20250701-国盛证券-7月市场观点_积极参与突破_重视业绩定价线索_11页_1mb

策略报告摘要

7月市场观点：积极参与突破，重视业绩定价线索

核心观点：

• 中报窗口开启：7-8月中报发布，业绩定价因子将强化，重点关注工业企业利润、中观景气和关税三方面线索。结构性机会包括大消费、涨价逻辑和放量逻辑的细分领域。
• 市场回顾：6月风险偏好改善，权益资产普遍修复，通信、军工、有色领涨。
• 7月策略：交易层面关注券商、固态电池、军工等强势突破方向；配置层面关注饮料乳品、化学制药、贵金属、小金属、工程机械、乘用车等板块。
• 风险提示：海外流动性、国内政策、地缘冲突及中报验证不确定性。

正文：
一、中报业绩定价线索

1. 工业企业利润视角：内需主导方向（如饮料乳品、化学制药）边际改善；电网、电力、钢铁、煤炭增速平稳；炼化、工业金属、纺服制造链压力相对较高。
2. 中观景气视角：
   • “价”线索：有色金属（黄金、钴等）、基础化工（硫酸、硫磺）。
   • “量”线索：工程机械（装载机、叉车）、汽车（新能车、动力电池装车量）。
3. 关税扰动视角：多数行业出口降速压力可控，军工、电力设备、汽车等受益于制造优势。

二、月度市场回顾

• 6月权益普遍修复，通信、军工、有色领涨，消费板块跌幅居前。
• 两融资金加速流入，ETF流出放缓，政策与产业催化带动成长风格。

三、7月市场观点与配置建议

• 大势：积极参与突破，需交易思维应对四大因素（关税、降息、政策、中报）不确定性。
• 交易策略：优先券商、固态电池、军工等强势突破方向；半导体为代表补涨。
• 配置策略：业绩定价视角，关注饮料乳品、化学制药、贵金属、小金属、工程机械、乘用车、锂电、军工。

四、风险提示

• 海外流动性、国内政策、地缘冲突、中报超预期难度等。