20220918-国信期货-PTA周报_现实供需继续改善_PTA震荡偏强_18页_1mb

PTA市场总结

核心内容

2022年9月18日国信期货发布的PTA周报指出，PTA市场在近期呈现震荡偏强的趋势，主要受到供需改善、成本支撑及下游需求提升等因素影响。整体来看，PTA市场在成本端和需求端的双重支撑下，短期内维持偏强走势。

主要观点

1. 行情回顾

• PTA主力合约走势显示市场整体偏强。
• PTA社会库存持续去化，表明市场供应偏紧。
• 交易所注册仓单有所减少，显示市场交投活跃度有所下降。

2. 基本面分析

2.1 PTA开工率维持低位

• 上周PTA周均开工率70.1%，环比提升0.6%。
• 多家大厂计划检修或降负，包括扬子石化2#、虹港石化1#、逸盛宁波1#、福海创、中泰石化等。
• 逸盛新材料、亚东石化等企业近期开工率有所恢复。

2.2 社会库存与仓单变化

• PTA社会库存延续去化，上周降至174.1万吨，环比下降11.9万吨。
• 交易所注册仓单减少至39650张，周环比减少10811张。

2.3 下游需求改善

• 江浙织机开工率提升至68.5%，环比上升6.8%。
• 华东地区坯布库存降至37.0天，环比下降1.0天。

2.4 聚酯行业情况

• 聚酯工厂周均开工率82.3%，环比提升1.6%。
• 聚酯库存继续分化，长丝去库压力仍存。

2.5 成本与加工费

• PTA周均生产成本上涨至5771元/吨，环比+227元。
• 现货周均加工费约934元/吨，环比-38元。
• PXN价差继续扩张，成本端对PTA形成支撑。

2.6 基差波动

• PTA期现基差高位波动，1/5月间价差震荡走强。
• 期现加工费分化严重，显示市场对现货和期货的预期存在分歧。

关键信息

3.1 后市展望

• 供需改善：PTA检修较多，现货供应偏紧，下游聚酯及织机开工提升，原料需求向好。
• 成本支撑：原油价格震荡止跌，PXN价差坚挺，成本端对PTA形成托底作用。
• 操作建议：短期操作以成本逢低短多为主，跨期正套思路可考虑。

3.2 风险提示

• 原料价格波动可能影响PTA成本。
• 聚酯高库存是否能有效消化，将影响PTA需求。
• 原油价格走势是PTA短期走势的重要参考。

总结

PTA市场在2022年9月中旬表现出震荡偏强的态势，主要受益于供需改善及成本支撑。尽管聚酯行业库存分化，但开工率提升表明下游需求有所回暖。PTA社会库存与仓单持续去化，显示市场整体偏紧。未来需密切关注原油价格走势、聚酯订单情况以及PXN价差变化，以判断PTA价格走势的持续性。短期操作建议以成本逢低短多和跨期正套为主，但需警惕市场不确定性带来的风险。