20241224-国投期货-沥青周报_累库拐点初露痕迹_BU走势承压_11页_2mb

沥青周报总结

一、上周走势

• SC2502：较上周收盘下跌 1.3%（-6.9元/桶），收于 540.7元/桶。
• BU2502：较上周收盘持平，今日收盘为 3521元/吨。
• 现货价格：截至12月24日，国内沥青现货均价约 3654元/吨，环比上周下降 2元/吨。
• 区域价格：山东现货价格为 3470-3670元/吨。

二、基本面分析

1. 供应端

• 周度供应：96家炼厂（样本覆盖率 100%）周度供应为 50.1万吨，环比下滑 1.3万吨。
• 12月产量预估：百川预估 12月全国沥青产量212万吨，全年预计产量 2537万吨，同比 减少632万吨 或 下降-19.9%。

2. 需求端

• 终端需求：北方多地受降温影响，终端需求停滞；南方仍有赶工需求，但整体需求呈 季节性转弱趋势。
• 累计出货量：截至目前，54家样本炼厂累计出货量约 1841万吨，同比减少 534万吨（-22.5%），同比跌幅继续缩窄 0.4个百分点。
• 库存情况：截至12月23日，54家样本炼厂库存环比上升 1.2万吨 至 60万吨；104家样本贸易商库存环比上升 0.1万吨 至 86万吨，厂库与社会库均累库。

三、行情展望与策略建议

• 库存去库速度放缓：12月截至目前厂库及社会库累计去库仅 13.6万吨，低于预期。
• 价格承压：近期原油端走势偏强，但沥青在 需求季节性转弱 与 库存累库拐点初露 的背景下，预计价格 承压。
• 操作评级：沥青 ☆☆☆，表示 趋势性下跌，行情正在盘面发酵，建议 持空。

四、图表与数据来源

• 图1：BU与SC主力连续收盘价（加载失败）
• 图2：BU与SC比价（加载失败）
• 图3：Brent原油与沥青价格走势对比（加载失败）
• 图4：沥青主力连续成交量&持仓量（加载失败）
• 图5：沥青现货价格（加载失败）
• 图6：BU期现价格及基差走势（加载失败）
• 图7：主连山东期现价差（加载失败）
• 图8：主连华东期现价差（加载失败）
• 图9：12-次年03价差（加载失败）
• 图10：12-次年06价差（加载失败）
• 图11：沥青远期曲线走势（加载失败）
• 图12：BU-Brent裂解价差（加载失败）
• 图13：BU-SC裂解价差（加载失败）
• 图14：华东与山东价差（加载失败）
• 图15：西南与华东价差（加载失败）
• 图16：西南与山东价差（加载失败）
• 图17：西南与华南价差（加载失败）
• 图18：渣油延迟焦化与沥青利润差（加载失败）
• 图19：沥青产量：中国（大样本）（加载失败）
• 图20：沥青产量：山东（周）（加载失败）
• 图21：沥青产量：华东地区（周）（加载失败）
• 图22：沥青产量：华北地区（周）（加载失败）
• 图23：全国沥青周度出货量-分区域（加载失败）
• 图24：国内沥青周度销量：54家样本企业（加载失败）
• 图25：道路沥青消费量（加载失败）
• 图26：防水沥青消费量（加载失败）
• 图27：地方政府债券发行额：专项债券：当月值（加载失败）
• 图28：道路沥青需求与公路建设投资（加载失败）
• 图29：全国稀释沥青库存（加载失败）
• 图30：期货总库存季节性（加载失败）
• 图31：全国沥青厂库（加载失败）
• 图32：全国沥青社会库存-隆众大样本（加载失败）
• 图33：山东炼厂+社会库存-大样本：隆众（加载失败）
• 图34：华东炼厂+社会库存-大样本：隆众（加载失败）
• 图35：华北炼厂+社会库存-大样本：隆众（加载失败）
• 图36：沥青远期曲线走势（加载失败）

五、免责声明

• 本报告由 国投期货有限公司 发布，仅供其机构或个人客户使用。
• 本报告基于 公开信息，不保证其 准确性或完整性。
• 本报告内容仅反映发布当日的判断， 价格与价值可能波动。
• 本报告 不构成投资建议，客户应自行判断。
• 本报告 版权归属国投期货有限公司，未经许可不得复制、分发或用于其他用途。