20210208-中原期货-铝周报_假期市场平淡_关注累库进度_17页_1mb

铝行业周报总结

核心内容概述

本报告为2021年2月8日发布的铝行业周报，主要分析了春节前铝市场的运行情况，涵盖宏观环境、供需变化、库存趋势及操作建议等方面。整体来看，市场表现平淡，铝价节前可能延续调整，需关注宏观政策及节后市场变化。

主要观点

• 宏观环境：

  • 国内临近春节，流动性趋紧，市场风险偏好下降。
  • 美国1月非农数据不及预期，劳动力市场复苏缓慢，美元指数承压。
  • 拜登政府的刺激政策或将推动市场情绪改善，但短期内对铝价影响有限。

• 市场表现：

  • 沪铝2103合约价格在15555元/吨左右，周度库存小幅上升。
  • 伦铝小幅上涨，内外盘比价止跌，但市场整体仍偏弱。

• 供需分析：

  • 氧化铝：价格疲软，市场清淡，供给端逐步恢复，但需求疲软，导致库存增加，预计节前继续下跌。
  • 预焙阳极：市场小幅上涨，成本支撑增强，供应端恢复有限，需求稳定，短期仍有上涨预期。
  • 内蒙古电价调整：提升电解铝成本，对产能扩张形成限制，政策趋严。
  • 废铝市场：废铝回收商多数停产放假，市场交易清淡；再生铝价格保持坚挺，进口补充有限，预计节前供应短缺。
  • 铝加工企业：春节临近，企业开工率下降，尤其北方地区，铝型材、铝线缆、铝箔等板块开工率均出现下滑，订单饱和度影响复工节奏。

• 库存趋势：

  • 电解铝社会库存持续累库，2月4日达到71.4万吨，为2020年10月以来最高水平。
  • 铝棒库存也呈现上升趋势，显示市场供应偏强。

关键信息

1. 价格变动

• 现货铝价：上海物贸A00铝锭周均价15360元/吨，上涨490元/吨。
• 氧化铝价格：SMM加权均价2394元/吨，环比下跌6.6元/吨。
• 预焙阳极价格：华东主流报价3425-3950元/吨，整体小幅上涨。
• 再生铝价格：国内大型工厂报价上涨至16500-17000元/吨，中小厂报价16100-16300元/吨。
• 废铝价格：部分废铝品种如破碎生铝上涨1100元/吨，但整体市场交易清淡。

2. 库存情况

• 电解铝库存：2月4日达到71.4万吨，较1月28日增加3.2万吨。
• 铝棒库存：2月4日为12.82万吨，环比增加2.74万吨。
• LME铝库存：周度库存下降2.45万吨，至1406525吨。

3. 政策影响

• 内蒙古电价调整：取消部分电价优惠政策，提高电解铝成本，限制产能扩张。
• 保证金调整：春节前后各品种期货保证金比例及涨跌停板幅度有所调整，影响市场流动性。

4. 市场预期

• 节前铝价：预计沪铝2103合约维持调整格局，支撑位15000元/吨，压力位16000元/吨。
• 节后市场：需关注宏观政策及流动性变化，尤其是美联储政策及国内节后复工情况。

操作建议

• 沪铝2103合约节前维持调整架构，建议关注支撑位15000元/吨与压力位16000元/吨。
• 节后市场走势可能受宏观政策及库存变化影响较大，需密切关注。

总结

本周期间，铝市场整体表现平淡，受春节假期及政策调整影响，供需两端均出现一定疲软。氧化铝价格下跌，市场清淡；预焙阳极小幅上涨，成本支撑增强；内蒙古电价政策收紧，电解铝成本上升，产能扩张受限。废铝市场因回收商放假而交易停滞，再生铝保持坚挺。铝加工企业开工率下降，尤其北方地区，市场观望情绪浓厚。电解铝社会库存持续累库，显示市场供应偏强。预计节前铝价将延续调整，节后需关注宏观政策及市场情绪变化。