20220530-西证国际证券-每日头条_上海加快经济恢复和重振_8页_513kb

报告摘要

上海市政府发布《上海市加快经济恢复和重振行动方案》，提出8大方面、50项政策措施，旨在推动经济复苏。政策包括取消企业复工复产审批制度、稳外资、促消费、扩投资等，显示出对经济恢复的积极态度。同时，全国多地出台稳增长措施，优化房地产政策，支持刚性和改善性住房需求，促进市场平稳发展。

市场调整与长期展望：尽管市场出现短期调整，但长期来看，政策利好和经济复苏预期依然存在。A股估值已回落至中等合理水平，港股部分行业估值已大幅下降，整体机会大于风险。美股因前期涨幅过大和估值过高，存在回调压力，但中概股政策风险有所缓解，估值下降后投资价值显现。
行业分析：
- LED产业链：行业前景良好，处于经济顺周期阶段，应用广泛，成长性较高。
- 医药行业：受集中带量采购和海外上市要求提高影响，估值已有所调整，未来盈利预期受压，但整体估值趋于合理，具备配置价值。
- 银行板块：银行业绩保持稳定，净利润增速回升，不良贷款率和拨备覆盖率向好，预计2022年净利润增速在8%-10%之间，但业绩分化加剧。
- 乳制品板块：人均消费仍有提升空间，龙头加快布局细分市场，成本压力已缓解，投资价值提升。
- 大众食品板块：受成本上涨影响，但价格调整已缓解盈利压力，未来仍需关注疫情对需求端的影响。
- 新能源汽车板块：行业保持增长，但补贴退坡和资源价格高企带来压力，估值调整后具备投资机会。

指数名称	收市价	日变动%	年初至今%
恒生指数	20697	2.89	-11.54
国企指数	7082	2.98	-14.01
上证综合指数	3130	0.23	-14.00
沪深300指数	4001	0.21	-19.01
创业板指数	2322	0.06	-30.10
日经225指数	26782	0.66	-6.98
道琼斯指数	33213	1.76	-8.60
标普500指数	4158	2.47	-12.76
纳斯达克指数	12131	3.33	-22.46
罗素2000指数	1888	2.70	-15.92
德国DAX指数	14462	1.62	-8.96
法国CAC指数	6516	1.64	-8.91
富时100指数	7585	0.27	2.72
俄罗斯指数	2408	-0.23	-36.43

指数名称	PE(X)	PB(X)	股息率(%)
恒生指数	9.66	0.94	2.71
国企指数	8.44	0.86	2.51
上证综合指数	12.21	1.29	2.25
MSCI中国指数	11.03	1.25	2.41
道琼斯指数	21.06	6.23	1.57

指数名称	收市价	日变动%	年初至今%
VIX指数	27.50	-3.07	49.36
VHSI指数	28.36	-7.08	45.06

商品名称	收市价	日变动%	年初至今%
CBOT大豆连续	1732	0.33	30.39
LME铜连续	9459	1.13	-3.44
COMEX黄金连续	1851	0.21	1.26
COMEX白银连续	22.06	0.54	-5.35
ICE布油	115.56	2.74	48.26

债券名称	收市价	日变动%	年初至今%
5年期美国国债	2.71	-0.74	113.96
10年期美国国债	2.74	-0.33	81.35
5年期中国国债	2.49	0.48	-4.05
10年期中国国债	2.75	0.09	-2.07

公司	市值 (亿港元)	历史	1年预测	2年预测	市帐率(x)	股息率(%)	净资产收益率(%)
吉利汽车	0175.HK	1,463	25.34	16.58	12.39	0.34	0.00
比亚迪	1211.HK	9,051	176.30	81.18	45.43	6.20	0.06
广汽集团	2238.HK	1,471	7.58	7.05	6.06	0.83	0.00

公司	市值 (亿港元)	历史	1年预测	2年预测	市帐率(x)	股息率(%)	净资产收益率(%)
汇丰控股	0005.HK	10,613	11.76	10.65	10.17	0.66	0.49
建设银行	0939.HK	14,641	3.88	3.85	3.53	0.46	6.73
农业银行	1288.HK	12,224	3.65	3.48	3.23	0.54	7.51
工商银行	1398.HK	18,746	3.95	3.89	3.63	0.83	6.81
中国银行	3988.HK	10,506	3.54	3.38	3.14	0.00	0.00

公司	市值 (亿港元)	历史	1年预测	2年预测	市帐率(x)	股息率(%)	净资产收益率(%)
友邦保险	1299.HK	9,546	16.48	16.39	14.42	1.82	1.84
中国平安	2318.HK	9,097	7.55	5.47	4.61	0.84	2.18
中国人寿	2628.HK	6,795	7.17	4.90	4.21	0.54	6.54

公司	市值 (亿港元)	历史	1年预测	2年预测	市帐率(x)	股息率(%)	净资产收益率(%)
港交所	0388.HK	4,194	36.91	32.79	28.57	7.94	2.68
国泰君安	2611.HK	1,403	5.72	5.46	4.68	0.50	6.70
中信证券	6030.HK	3,210	8.43	7.99	6.88	0.84	2.16

公司	市值 (亿港元)	历史	1年预测	2年预测	市帐率(x)	股息率(%)	净资产收益率(%)
新鸿基	0016.HK	2,808	9.92	9.41	8.71	n.a.	5.11
中国海外	0688.HK	2,528	5.15	5.06	4.70	0.57	5.11
领展	0823.HK	1,485	12.84	33.97	14.33	0.95	4.33
长实集团	1113.HK	1,904	8.96	0.00	0.00	n.a.	4.21
碧桂园	2007.HK	1,109	3.38	3.31	3.16	0.36	11.17
万科企业	2202.HK	2,387	7.28	6.32	5.73	0.69	8.54
中国恒大	3333.HK	218	1.14	0.00	0.00	n.a.	4.21

公司	市值 (亿港元)	历史	1年预测	2年预测	市帐率(x)	股息率(%)	净资产收益率(%)
中石化	0386.HK	5,963	5.28	7.40	0.00	0.55	7.02
中石油	0857.HK	11,340	5.92	5.91	6.55	n.a.	6.36
中海油	0883.HK	6,002	6.59	5.27	4.90	0.92	4.58

公司	市值 (亿港元)	历史	1年预测	2年预测	市帐率(x)	股息率(%)	净资产收益率(%)
鞍钢股份	0347.HK	371	3.85	4.98	4.56	0.44	0.00
江西铜业	0358.HK	603	5.36	6.00	5.75	0.49	1.00
海螺水泥	0914.HK	2,249	5.25	0.00	0.00	n.a.	6.47
中国神华	1088.HK	7,515	7.13	6.70	6.10	1.13	8.19
中国铝业	2600.HK	901	8.69	5.34	5.10	0.76	0.00
紫金矿业	2899.HK	2,973	11.40	10.00	8.87	2.74	3.67
洛阳钼业	3993.HK	1,125	11.15	9.86	8.17	0.84	1.06

公司	市值 (亿港元)	历史	1年预测	2年预测	市帐率(x)	股息率(%)	净资产收益率(%)
中电控股	0390.HK	1,888	23.65	3.66	3.26	0.39	3.91
中国铁建	0003.HK	1,200	2.56	2.16	1.89	0.20	5.31
中国中车	1766.HK	1,566	7.66	7.34	6.09	0.48	5.96
中国交建	1800.HK	1,570	3.35	0.00	0.00	n.a.	4.77