20220405-华泰期货-专题报告_俄乌战争加剧全球钢铁产品供给短缺_18页_1023kb

俄乌战争对全球钢铁供给的影响及中国出口情况总结

核心内容

俄乌战争对全球钢铁产业链造成了显著冲击，主要体现在铁矿、钢坯、钢材、生铁、直接还原铁和废钢等关键产品的出口减少，进而影响全球钢铁供给和价格。俄罗斯和乌克兰合计向全球其他地区出口约1亿吨铁元素，其中对中国出口占较大比重，因此中国成为填补该缺口的主要国家。

主要观点

• 俄乌两国是全球重要的铁矿、生铁、粗钢和钢坯生产及出口国。
• 俄乌铁矿产量合计占全球的8.1%，生铁和粗钢分别占5.4%和4.9%。
• 俄乌钢坯出口量占全球的40%以上，主要出口到中国台湾、欧洲及中东地区。
• 俄乌钢材出口量占全球的6.9%，其中板材出口占比高于长材，主要出口到欧洲、独联体和中东地区。
• 俄乌生铁和废钢出口对全球市场影响较大，俄罗斯年出口量约1300万吨。
• 俄乌战争导致铁矿、钢坯等商品出口大幅下降，3月份俄罗斯铁矿发运下降94%，乌克兰铁矿发运下降95%。
• 欧盟钢价涨幅最高，其中中厚板、螺纹钢和热卷分别上涨69.6%、52.7%和43.3%，中国钢价涨幅相对较小，导致国内外价差扩大。
• 中国钢材出口通道打开，预计每月可增加200-350万吨钢材出口，以弥补俄乌供给缺口。

关键信息

1. 俄乌钢铁出口数据

• 铁矿：2020年，俄罗斯出口2573.4万吨（占全球1.6%），乌克兰出口4629.3万吨（占全球2.9%），合计占全球铁矿出口量的4.5%。
• 钢坯：2021年，俄罗斯出口1498万吨（占全球28%），乌克兰出口677万吨（占全球12.7%），合计占全球钢坯出口量的40.7%。
• 钢材：2020年，俄罗斯出口1516.5万吨（占全球4.6%），乌克兰出口761.3万吨（占全球2.3%），合计占全球钢材出口量的6.9%。
• 生铁、直接还原铁和废钢：俄罗斯年出口量约1300万吨，乌克兰是生铁主要出口国之一。

2. 俄乌出口地区分布

• 俄罗斯铁矿：主要出口至中国、欧洲、独联体国家。
• 乌克兰铁矿：主要出口至欧洲、中东、独联体国家。
• 俄罗斯钢坯：主要出口至中国台湾、墨西哥、土耳其、比利时、中国。
• 乌克兰钢坯：主要出口至意大利、土耳其、中国、沙特、保加利亚。
• 俄罗斯钢材：主要出口至土耳其、哈萨克斯坦、白俄罗斯、乌兹别克斯坦、波兰。
• 乌克兰钢材：主要出口至俄罗斯、土耳其、波兰、伊拉克。

3. 俄乌出口受阻情况

• 俄乌战争导致出口中断，铁矿、煤炭等商品发运量大幅下降。
• 俄罗斯3月份铁矿发运环比下降94%，煤炭发运下降24%。
• 乌克兰3月份铁矿发运环比下降95%。
• 乌克兰钢铁产能接近90%停产，俄罗斯出口面临制裁、支付和运输障碍。

4. 全球钢价上涨情况

• 欧盟钢价涨幅最高，中厚板、螺纹钢和热卷分别上涨69.6%、52.7%和43.3%。
• 美国、土耳其、印度等地钢价上涨幅度也多在10%以上。
• 中国钢价上涨幅度相对较小，热卷和螺纹钢分别上涨5.9%和5.0%。

5. 中国钢材出口情况

• 中国钢材出口通道打开，出口量增加。
• 中国钢材FOB价与欧盟钢价价差达到历史新高，约500美元。
• 中国板材出口占比高，2021年出口占比约67%，预计出口量环比增加150-300万吨。
• 中国钢坯进口因价格高企而减少，预计未来将完全停滞。

风险提示

• 全球经济迅速衰退
• 钢材出口征收关税
• 俄乌战争缓解并恢复物流
• 中国全国疫情持续蔓延

结论

俄乌战争对全球钢铁供给造成重大影响，预计每月影响约300-500万吨。中国作为全球最大的钢铁生产国，将承担主要的供给补充责任，预计钢材出口将增加200-350万吨。建议继续逢低做多热卷和螺纹钢。