20231118-五矿期货-螺纹钢周报_成本驱动高位震荡_11页_9mb

螺纹钢周度评估总结

供应端分析

本周螺纹钢总产量环比上升15%，同比大幅下降，但铁水量维持在高位（日均235万吨），供应端虽有下降预期，但库存低位凸显供应弹性不足。政策对限产约束力较弱，但铁矿石价格上涨可能触及监管红线，潜在政策风险待观察。

需求端分析

需求表现疲软，螺纹钢表需环比下降14%，同比大幅下滑，与价格走势背离。淡季临近，淡旺季效应可能导致需求进一步走弱，对价格支撑有限。

库存与利润分析

螺纹钢库存处于历史低位，但钢铁利润极薄（高炉利润-222元/吨），钢厂亏损加剧。低库存可能对价格形成支撑，但供应弹性足，市场平衡暂难驱动交易。

基差与风险

基差率0.11%，期货价格强势，但钢材基本面矛盾（低需高价）逐步显现。主要风险包括铁水量反弹、原材料供应骤减，以及中美关系缓和等外部因素。

策略推荐

建议观望，追多风险上升，等待行情弱化后短期抛空。期现操作如跨月1-5正套，盈亏比低，推荐等级观察，周期2-3个月，核心逻辑为负面反馈发展中悲观预期释放。