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五矿期货螺纹周报总结

核心内容概述

本周螺纹钢市场呈现偏弱震荡态势。整体来看，螺纹钢的供需格局未出现明显改善，主要矛盾仍集中在房地产开工与资金到位持续下降，而地产行业尚未出现政策或数据上的积极扭转。因此，螺纹钢价格短期内难以形成反转，预计下周将继续偏弱震荡，但存在破新低的可能性。

主要观点

1. 供应端

• 周度产量：本周螺纹钢总产量为294万吨，环比增加9.0%，同比减少10.2%。累计产量9808.6万吨，同比减少19.4%。
• 长流程与短流程：长流程产量266万吨，环比+8.1%，同比-6.2%；短流程产量28万吨，环比+18.4%，同比-36.5%。
• 产能利用率：高炉产能利用率87%，电炉产能利用率46%，均较上周有所提升。
• 供应弹性：钢铁供应弹性较大，但受限于铁矿石库存处于低位，短期内供应端未对市场产生明显影响。

2. 需求端

• 周度表观消费：螺纹钢表观消费298万吨，环比+4.9%，同比-12.4%。消费量维持在295万吨/周左右，符合预期。
• 地产数据：地产前端用地规划及开发贷款数据未见显著改善，短期内需求回升概率较低。

3. 库存

• 社会库存：本周螺纹钢社会库存491万吨，环比-3.5%，同比-37.8%。库存持续下降，但需求疲软导致市场反应有限。
• 厂库库存：厂库库存227万吨，环比+6.4%，同比-31.9%。
• 合计库存：总库存717万吨，环比-0.6%，同比-36.1%。库存处于历史同期低位。

4. 利润

• 钢厂利润：高炉利润28元/吨，环比-56元/吨；电炉利润-277元/吨，环比-143元/吨。
• 铁水成本：铁水成本3300元/吨，钢厂利润仍处于较低水平，难以出现改善。

5. 基差与价差

• 基差：最低仓单基差186元/吨，基差率4.8%。
• 价差：
  • 螺纹01_05价差68元/吨；
  • 螺纹05_10价差-297元/吨；
  • 螺纹10_01价差229元/吨；
  • 北京卷螺差90元/吨，上海卷螺差-90元/吨；
  • 上海-北京价差110元/吨，广州-上海价差120元/吨；
  • 北京盘螺溢价150元/吨，上海盘螺溢价310元/吨。

关键信息汇总

供应端

• 总产量环比上升，长流程和短流程均出现增产。
• 供应弹性较大，但铁矿石库存偏低，限制了钢材产量的进一步扩张。
• 高炉检修后复产是产量上升的主要原因，预计短期内供应维持高位。

需求端

• 表观消费维持平稳，但同比持续下滑。
• 地产相关数据未出现明显改善，需求回升概率不大。

库存

• 社会库存持续下降，但需求疲软导致市场反应不明显。
• 厂库库存上升，整体库存处于历史低位。

利润

• 钢厂利润仍处于较低水平，原材料成本触底但未能带动利润回升。

技术面

• 近三周盘面波动剧烈，但方向不明朗。
• 螺纹指数存在破新低的概率，但向下空间有限。

交易策略建议

（注：文档中未提供具体交易策略建议，仅保留框架）

螺纹供需平衡表（部分数据）

黑色产业链图示与市场动态

• 螺纹现货价格：北京、广州、上海螺纹现货价格较上周分别下降130元、130元、220元。
• 螺纹期货主力合约：本周收于3637元/吨，较上周下降460元/吨。
• 最低仓单价格：最低仓单价3880元/吨，较上周下降220元/吨。
• 钢坯进口：7月进口59.9万吨。

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