20241201-国信期货-螺纹钢周报_淡季库存低位_螺纹震荡运行_34页_6mb

淡季库存低位螺纹震荡运行

工业与投资数据

10月中国宏观数据整体表现平稳，规模以上工业增加值同比增长5.3%，固定资产投资累计增速3.4%。房地产依然面临较大下行压力，1-10月房地产开发投资同比下降10.3%，住宅投资下降10.4%。销售方面，1-10月住宅销售面积下降17.7%，销售额下降22.0%，待售面积同比上涨196%。

宏观经济与政策

近期稳增长措施取得一定效果，10月受"保交楼"政策推动，房地产销售略有回暖。房地产行业继续保持去库存趋势，但投资增速仍显不足。基础设施投资表现相对较好，维持正增长。

商品市场动态

货币供应量保持合理充裕，大宗商品价格高位波动。钢材类商品呈现结构性差异，黑色系整体走势偏弱。价格板块内部，远月合约基差有所扩大，现货价格与期货价格走势分化。

供需基本面

当前处于消费淡季，钢企利润空间收窄。本周五大品种钢材产量环比下降0.9%，螺纹钢产量下降2.5%。需求端分化明显，建材类弱势运行，板材则受到支撑。总库存量环比降幅13%，供给压力虽有上升但仍处于历史低位。原料端呈现充足供应状态，铁矿石外发维持高水平，进口煤炭同比增幅稳定。钢厂主动减产幅度不大，铁水产量保持高位。

后市展望

预计短期螺纹钢价格将呈现震荡态势，核心逻辑是供需双弱格局延续，不存在断供风险。1月传统春节补库周期或带来阶段性行情，但空间有限。需关注春节前后成交变化对于库存去化的影响，同时外部需求形势的变化也值得警惕。建议等待价格回调机会，在接近成本支撑位时择机布局多单。