20230305-华创证券-通信行业周报_数字中国重磅规划出台_持续看好运营商价值重估_17页_1mb

通信行业周报总结（20230227-20230305）

核心内容

本周通信行业（申万）上涨了 6.64%，涨幅在所有一级行业中排名第一，全年涨幅也位居第一。通信行业估值PE-TTM为29.79，高于沪深300（12.16）但低于创业板（37.27）。整体来看，通信行业表现优于市场主流指数，显示出较强的市场吸引力。

主要观点

1. 数字中国建设推动通信行业价值重估

   • 《数字中国建设整体布局规划》发布，明确“2522”框架，强调夯实数字基础设施和数据资源体系。
   • 5G网络、千兆光网、IPv6、移动物联网、北斗、算力基础设施等是重点发展领域，相关产业链直接受益。
   • 运营商从传统的网络建设方转型为数字基础服务提供方，有望在AI算力时代扮演“卖水者”角色，提升在云计算、IDC、ICT等业务中的竞争力。
   • 运营商可打造数据服务一体化平台，成为新的业务增长点。

2. 6G技术研发加速，产业链迎来新机遇

   • 工信部全面推进6G技术研发，预计2030年实现商用。
   • 6G具备更高的速率、接入容量密度、更低的时延和更多的信息化智能化应用，对数字经济具有更强的引擎效应。
   • 卫星互联网作为6G空天地一体化的核心，是当前产业落地的优先场景，相关产业链如射频T/R组件芯片、卫星通信载荷等将受益。
   • 低轨通信卫星星座建设加速，预计今年9月具备发射条件，推动卫星互联网产业链发展。

关键信息

本周行情回顾

• 通信行业整体表现：本周通信行业（申万）上涨 6.64%，跑赢沪深300 4.93%，跑赢创业板 6.91%。
• 行业涨幅前五：华脉科技（+61.0%）、太辰光（+27.3%）、剑桥科技（+26.7%）、震有科技（+23.3%）、浩瀚深度（+18.2%）。
• 行业跌幅前五：长盈通（-8.0%）、中瓷电子（-7.2%）、意华股份（-7.2%）、坤恒顺维（-4.6%）、ST实达（-3.9%）。

行业要闻回顾

数字基础设施

• 《数字中国建设整体布局规划》印发，明确“2522”框架，推动数字经济高质量发展。
• 5G基站数达231.2万个，千兆网络端口数达1523万个，千兆用户数达9175万户。

工业

• 华为发布无损工业光网解决方案，提升工业网络的可靠性与效率。
• 解决方案具备全时“0”丢包、确定性低时延、超长链式组网三大创新。

安全

• 2026年中国网络安全支出规模预计达288.6亿美元，年复合增长率 18.8%，位居全球第一。
• 高通与安卓阵营合作，推动卫星通信在智能手机中的应用。

汽车

• 移远通信提供丰富的车载通信产品，支持智能网联汽车发展。
• 高通推出新一代骁龙汽车5G平台，支持卫星通信，提升网联汽车体验。

能源

• 华为发布下一代ICT能源解决方案，助力运营商建设低碳网络。
• 中煤陕西大海则煤矿获GSMA“5G能源挑战奖”，展示5G+智能矿山的成果。

消费

• 美国银行预测人工智能将为全球经济带来 15.7万亿美元 的增长，2030年AI市场规模达15.7万亿美元。

行业及公司跟踪数据

基础设施建设

• 截至2022年底，中国5G基站数达231.2万个，千兆网络端口数达1523万个，千兆用户数达9175万户。

运营商

• 中国移动移动用户数达9.76亿，5G套餐用户数达6.22亿。
• 中国电信移动用户数达3.92亿，5G套餐用户数达2.73亿。
• 中国联通“大联接”用户累计到达数达8.73亿，5G套餐用户数达2.16亿。

光纤光缆

• 截至2022年底，中国光缆年累计产量达3.46亿芯公里，同比增幅 6.6%。

公司数据更新

股东增减持

• 中际旭创、太辰光、鼎信通讯等公司出现高管减持。
• *ST新海出现高管增持。

限售解禁

• 剑桥科技、雷科防务、深信服等公司本周及未来三月有解禁计划。

大宗交易

• 中兴通讯、视源股份、华星创业等公司本周有大宗交易记录，部分交易出现折价。

风险提示

• 数字经济发展不及预期
• 卫星互联网建设推进不及预期

推荐与重点公司

• 重点推荐：中国电信（5G渗透率行业领先，国资云规模能力加持，算力时代产业链地位及价值量双升）
• 其他推荐：铖昌科技（T/R芯片行业领先，低轨卫星领域具有市场先发优势）

推荐逻辑

• 行业趋势：数字中国建设推动通信行业价值重估，6G技术研发带来代际更迭机遇。
• 个股表现：部分公司如华脉科技、太辰光、剑桥科技等本周涨幅显著，显示出市场对其未来发展的认可。
• 技术发展：华为、高通等在工业、汽车、能源等领域的技术突破，为行业带来新机遇。

行业投资评级

• 推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数（沪深300）。
• 强推：预期未来6个月内超越基准指数 20% 以上。

通信组团队介绍

• 首席研究员、组长：欧子兴，拥有6年中国移动集团采购和供应链管理经验，研究领域包括运营商、通信上游元器件、通信设备、卫星通信等。

华创行业公司投资评级体系

• 强推：预期未来6个月内超越基准指数 20% 以上；
• 推荐：预期未来6个月内超越基准指数 10% -20%；
• 中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在 -10% -10% 之间；
• 回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在 10% -20% 之间。