20161130-华泰证券-盈利牵牛系列之四_土地流转_地价重估_农企春雷动_11页_699kb

土地流转主题研究报告总结

核心内容概述

本报告聚焦土地流转主题，分析其对农业产业链及上市公司的深远影响。报告指出，土地流转不仅有助于提升农业生产效率，还能推动农业现代化，并带来巨大的土地价值重估空间。通过政策支持与制度完善，企业大规模参与土地流转的障碍正在逐步解除，土地流转主题具备长期投资价值。

主要观点

• 土地流转必要性突出：我国农村土地使用存在效率低下、人口减少、土地抛荒等问题，土地流转是解决这些问题的关键手段。
• 企业参与土地流转势在必行：随着制度逐步完善，企业将更便捷地参与土地流转，从而推动农业规模化、机械化、信息化发展。
• 土地价值重估空间巨大：土地流转后，土地使用权价值将显著提升，部分上市公司的土地资产价值有望实现1-20倍的增长。
• 农业产业链全面受益：土地流转将带动农业六大环节的发展，包括农资、农机生产与销售、农业技术服务、农村金融、已有农企及潜在农企。
• 政策催化显著：近期政策密集出台，为土地流转主题注入持续动力，预计2017年将迎来新一轮改革高潮。

关键信息

农村土地使用问题

1. 小农经济效率低下：农业生产力不足，难以实现机械化和规模化生产。
2. 农业人口逐年下降：大量农业人口进城务工，导致土地抛荒严重。
3. 企业参与土地流转受限：因产权制度不完善、定价机制不健全、交易过程不规范，企业难以大规模参与土地流转。

土地流转推动农业现代化

• 农机市场空间广阔：预计农机市场空间超过5000亿元，其中仅拖拉机市场就可达2000亿元。
• 现代农业技术服务需求上升：随着农业规模化发展，农业技术服务需求将呈现爆发式增长。
• 农村金融前景广阔：土地确权和流转制度的完善将为农村金融提供充足动力，预计可撬动20-58万亿元信贷规模。

土地价值重估案例

• 上市公司土地价值重估：部分公司因土地流转而实现土地使用权价值的大幅提升，其中亚盛集团、海南橡胶、岳阳林纸等公司土地价值重估空间较大。
• 土地流转价格远高于现有资产价值：以耕地每亩2000元、林地每亩200元为标准，土地流转后价值将显著高于现有水平。

政策催化与改革进程

• 政策会议五连击：2016年底至2017年初，将召开全国农垦工作会议、中央农村工作会议等重要会议，推动土地流转改革。
• 土地经营权入股试点：农业部计划于2017年上半年启动土地经营权入股试点，进一步完善土地流转机制。
• 农村集体产权改革：顶层设计有望在2016年底出台，明确农村集体产权改革时间表。

建议关注的农垦企业

1. 辉隆股份

   • 主营农资供销，已流转2.2万亩土地，受益于土地价值重估及农资需求上升。
   • 公司注重科技服务，构建“农人街”电商平台，符合农业发展趋势。

2. 北大荒

   • 我国规模最大的农业类上市公司，拥有62.4万公顷耕地和24万公顷可垦荒地。
   • 土地价值重估及租金收入上升将显著提升公司业绩。

3. 海南橡胶

   • 天然橡胶最大生产商，承包使用351.55万亩国有土地。
   • 通过控股股东土地资产注入，持续扩大林地规模，提升公司价值。

4. 亚盛集团

   • 主营精准农业种植与农副产品加工，承包使用342万亩农垦土地。
   • 大股东土地资源雄厚，持续土地资产注入将推动公司价值腾飞。

风险提示

• 政策推进力度不及预期：土地流转改革仍需依赖政策支持，若推进缓慢可能影响主题发展。

评级说明

• 行业评级：根据行业涨跌幅与沪深300指数的对比，分为增持、中性、减持。
• 公司评级：根据公司股价与沪深300指数的对比，分为买入、增持、中性、减持、卖出。

总结

土地流转作为农村改革的重要组成部分，具备显著的经济和社会意义。随着政策不断推进，企业参与土地流转的障碍将逐步消除，土地价值重估及农业产业链的全面受益将成为推动农业现代化的重要力量。建议投资者关注具备土地资源及参与土地流转的农垦企业，把握土地流转主题的投资机会。