20221017-安信证券-时代电气-688187.SH-车规功率半导体放量加速_新兴装备产品收入大幅增长_5页_346kb

时代电气（688187.SH）2022年三季报总结

核心内容

时代电气于2022年10月17日发布三季报，报告显示公司前三季度业绩稳步增长，其中新兴装备业务表现尤为突出，成为推动公司收入增长的重要引擎。

主要观点

• 整体业绩增长：公司2022年前三季度实现营业收入108.76亿元，同比增长27.56%；归属于上市公司股东的净利润15.63亿元，同比增长29.97%。
• 轨交业务稳健发展：尽管受到国内外疫情反复影响，导致国内运量及铁路建设放缓，公司轨道交通装备产品收入仍实现5.37%的增长，其中通信信号业务增长最为显著，同比增长123.34%。
• 新兴装备产品收入大幅增长：公司新兴装备产品收入同比增长136.98%，主要得益于功率半导体器件和新能源汽车电驱系统的快速发展。其中功率半导体器件收入增长77.82%，新能源汽车电驱系统收入增长193.83%。
• 与法雷奥集团合作：控股子公司中车时代半导体通过法雷奥集团的系列审查，获得某电驱动系统项目的定点，将作为其IGBT模块正式供应商，预计项目周期为4年，从2023年开始量产，总交货量预计超过250万台。
• 重大投资计划：公司拟投资约111.19亿元用于中低压功率器件产业化项目，包括宜兴子项目和株洲子项目，以提升中低压组件基材和模块的产能。

关键信息

收入与利润预测

投资评级与目标价

• 投资评级：买入-A
• 6个月目标价：69.2元
• 当前股价（2022-10-14）：57.64元

财务指标预测

股价表现

股东权益与资产情况

偿债能力

风险提示

• 行业景气度不及预期
• 扩产进度不及预期
• 市场开拓不及预期

投资建议

公司未来增长潜力较大，特别是在新兴装备产品领域，尤其是功率半导体器件和新能源汽车电驱系统方面。随着项目的推进和产能的提升，公司有望持续受益于双碳战略带来的市场机遇。建议投资者关注公司未来在这些领域的表现及市场拓展情况。