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工业硅市场总结（2025年12月22日）

核心内容

2025年12月22日，工业硅市场出现低位反弹，主要由于多晶硅去产能进入实质性阶段，硅料行业供需结构持续改善，同时中国工业增加值同比增速稳健，显示出工业生产的复苏迹象。

主要观点

• 供应端：新疆地区开工率维持在88%的高位，西南地区因枯水期开工率较弱，内蒙和甘肃产量重心下移，整体供应端持续收敛。
• 需求端：多晶硅龙头厂家计划大幅调整现货价格，市场以执行历史订单为主；硅片价格逼近现金成本线，二三线企业低价抛货减少；电池片因银价上涨成本压力上升，一线企业释放涨价信号；组件端因分布式项目开工稀少，头部企业提价计划遭遇下游抵触，终端市场对价格敏感。
• 库存变化：上周工业硅社会库存升至56.1万吨，期货价格回落导致现货市场重心下移。
• 技术面：主力合约在回踩8300一线后企稳反弹，预计期价将继续延续反弹走势。

关键信息

市场数据

供需分析

• 产量：上周工业硅产量为8.01万吨，环比下降2.5%，同比上升4.7%。
• 开炉数：工业硅三大主产区开炉数降至240台，整体开炉率降至30.1%。
• 区域分布：新疆地区开炉数上升至146台，云南地区14台，四川和重庆合计8台，内蒙古开炉数下降至30台。
• 产能出清：多晶硅产能出清平台成立后，未来将通过市场化+政策协同的方式构建行业新生态，进一步加大减产力度，推动硅料市场供需平衡。

宏观经济数据

• 11月工业增加值：同比+4.8%，1-11月同比+6%。
• 分行业增长：煤炭开采和洗选业增长7.5%，石油和天然气开采业增长5.1%，化学原料和化学制品制造业增长6.7%，有色金属冶炼和压延加工业增长4.8%，汽车制造业增长11.9%，电力、热力生产和供应业增长4.2%。

行业展望

• 2026年光伏装机：预计有较大概率出现首次负增长，保守/中性/乐观情景分别为185/225/275GW，对应增速同比-35%/-21%/-4%。
• 价格回升：随着硅料、银浆等成本上升，若行业恢复合理盈利，一体化组件单瓦价格可能升至0.9元-1元。

风险提示

• 多晶硅减产不及预期：若减产力度不足，可能导致硅料市场供需失衡。
• 工业品市场情绪降温：若市场情绪转弱，可能抑制工业硅价格反弹。

行业要闻

1. 广期所调整多晶硅期货交易指令：自2025年12月22日起，多晶硅期货合约的每次最小开仓下单数量由1手调整为5手。
2. 光伏行业年度大会：2025年光伏行业年度大会在西安举行，中国光伏行业协会名誉理事长王勃华未预测2026年新增装机数据，行业普遍认为2026年装机量可能负增长。

相关图表

• 图表1：工业硅产量
• 图表2：工业硅出口量
• 图表3：国内社会库存
• 图表4：广期所仓单库存
• 图表5：主产区周度产量
• 图表6：有机硅DMC产量
• 图表7：多晶硅产量
• 图表8：工业硅各牌号现货价
• 图表9：多晶硅现货价
• 图表10：有机硅现货价

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