20260913-华泰期货-外汇周报_美国通胀走强加息升温_人民币强端整固待加息_10页_1mb

美元兑人民币及主要货币走势分析总结

核心内容概述

本周美元兑人民币汇率走势主要受美国通胀数据和美联储加息预期影响，人民币则受益于国内出口强劲和价格逐步回升，维持偏强格局。整体来看，美元企稳反弹，人民币则在强端震荡，等待新的催化剂。

美元兑人民币分析

主要观点

• 美元反弹：美国通胀数据超预期，尤其是PPI和核心PPI的大幅上升，推动市场加息预期升温，美元指数回升至99附近。
• 加息逻辑主导：美元反弹更多源于利率预期上升，而非美国经济增长重新占优。
• 人民币支撑：国内出口同比大幅增长25%，进口同步走强，贸易顺差和结汇需求支撑人民币。
• 走势预测：人民币偏强，运行区间预计在6.70—6.75之间，短期震荡重心在6.70—6.72。有效突破需等待美元走弱和国内政策配合。

关键信息

• 美国通胀数据：8月PPI同比升至5.4%，核心PPI升至4.6%；CPI同比3.4%，环比0.4%，核心环比0.3%，创4月以来最大涨幅。
• 市场预期：9月加息概率升至七成以上，部分机构预测年内两次加息。
• 美元走势：美元指数企稳反弹，但缺乏趋势性走强动力，更可能在区间内震荡。
• 人民币走势：短期维持强端震荡，突破关键关口动力不足。

其他主要货币分析

欧元

• 加息落地：欧洲央行如期加息25个基点，存款便利利率升至2.50%。
• 走势受限：欧元走势仍受美元影响，加息后未打开独立上行空间，受阻于1.16—1.17区间。
• 策略建议：关注1.15—1.17区间，若美元走弱，或可突破1.17，但上方仍可逢高偏空。

日元

• 强势表现：美元兑日元一度跌至153.5，创7月底干预以来最大单日涨幅。
• 驱动因素：市场已定价日央行9月17—18日加息，日债收益率升至近数十年高位。
• 风险提示：警惕净空头挤仓引发的快速下探，但持续单边下行条件不足。
• 走势预测：核心区间150—156，双向波动可能放大，155为上方阻力。

策略要点

• 美元兑人民币：短期强端震荡，关注点阵图与沃什措辞。
• 欧元：偏强震荡，需美元走弱配合突破1.17。
• 日元：高波动震荡，关注日央行会议与套息平仓节奏。

风险提示

• 地缘政治风险
• 全球经济超预期下行
• 美联储政策风险
• 海外流动性冲击

图表说明

• 图1、图2：银行结售汇情况，显示人民币结汇需求强劲。
• 图4、图5、图6、图8：美元兑人民币、欧元兑人民币、日元兑人民币即期与中间价走势。
• 图17、图18、图19、图20：美元兑人民币、欧元兑人民币远期报价及一个月远期走势。
• 图21、图22、图23、图24：美元兑人民币、欧元兑人民币掉期报价及一个月掉期走势。
• 图25、图27、图28：离岸在岸人民币价差、比特币价格、USDCNH 3月期权隐含波动率等指标。

本期分析研究员

• 蔡劭立
  从业资格号：F3063489
  投资咨询号：Z0014617

• 高聪
  从业资格号：F3063338
  投资咨询号：Z0016648

• 汪雅航
  从业资格号：F03099648
  投资咨询号：Z0019185

联系人

• 朱思谋
  从业资格号：F03142856

• 朱风芹
  从业资格号：F03147242

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