20180916-兴业研究-人民币汇率周度观察_美元破位前人民币延续震荡_7页_1mb

美元破位前人民币延续震荡总结

核心内容

本报告主要分析了2018年9月14日当周人民币汇率的走势及背后影响因素，同时展望了未来两周人民币与美元汇率的可能变化。报告指出，尽管美元指数因美国通胀数据不及预期而震荡下行，但美元兑人民币仍维持窄幅震荡，人民币汇率未出现明显破位迹象。

主要观点

1. 市场走势分析

• 美元兑人民币中间价：周五报6.8362，较上周五贬值150个基点（pips）。
• 人民币即期汇率：CNY收报6.8521，贬值142个基点；CNH收报6.8802，贬值111个基点。
• 人民币指数下行：三大人民币指数均呈现下行趋势。
• 境内外流动性：境内短端流动性边际宽松，但1年期人民币流动性收紧；境外短端流动性先紧后松，远掉期价差有所收敛。
• 非美货币走势分化：欧元、英镑对人民币升值，日元相对人民币贬值。

2. 事件及政策影响

• 人民币汇率与分位数关系：
  • 美元指数处于历史0.825分位，USDCNY处于0.731分位，表明美元兑人民币仍有上行空间，但相对有限。
  • 1年期国债收益率差与USDCNY走势接近，显示汇率受利差影响较大。
• 国务院金融稳定发展委员会第三次会议：
  • 强调宏观政策的稳健中性，防范金融风险，保持股债汇市场平稳发展。
  • 提出加强政策协调，推进金融改革，保护产权，优化激励机制。

3. 后市展望

• 美元指数技术形态：当前呈现“头肩顶”形态，关注94至94.5一线支撑。
• 美联储议息会议临近：若9月会议暗示12月加息，美元指数可能短线反弹，影响其跌破关键支撑位的节奏。
• 人民币走势预测：美元指数在议息前预计无明显趋势，人民币相对美元将继续维持震荡。
• 关键事件影响：需关注美方对华2000亿美元商品征税落地情况及中美新一轮贸易谈判进展。

关键信息

• 汇率波动：美元兑人民币波动率下降，成交量回升。
• 流动性变化：境内远掉期点数上行，境外下行，价差收敛。
• 贸易谈判进展：中国商务部表示欢迎美方邀请，双方正在沟通细节。
• 数据表现：8月出口同比9.8%，进口同比20%，贸易顺差279亿美元。
• CPI与PPI数据：8月CPI同比2.3%，PPI同比4.1%，均低于预期。

市场动态跟踪

图表说明

• 图表1：展示USDCNY与美元指数、美中利差分位数的对比。
• 图表2：汇总一周内人民币汇率及相关指标的变动情况。
• 图表3：展示2018年9月关键数据与事件。
• 图表4：提供USDCNY与USDCNH的K线图，便于观察汇率走势。

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