计算机行业3月行业动态报告：中央推进数据要素市场化配置，数字经济将全面提速-20200410-银河证券-50页_4mb

计算机行业研究报告总结

核心内容

数据要素市场化配置与数字经济

• 2020年4月9日，中央发布《意见》，将数据列为五大生产要素之一，标志着数据资源价值上升至国家战略层面。
• 数据要素的高效配置是推动数字经济发展的关键，5G技术的普及将带来海量数据的产生，为数据应用提供更丰富的维度。
• 数据安全和隐私保护成为重点，随着AI和物联网的发展，数据泄露风险增加，对安全要求更高。

5G+AIoT与行业驱动

• 5G、AI、IoT和AIoT的结合推动了第四次工业革命，加速了智能世界的到来。
• AIoT产业链由硬件/终端（25%）、通信服务（10%）、平台服务（10%）、软件开发/系统集成/增值服务（55%）构成。
• 计算机行业作为5G产业链的下游，将受益于技术发展和应用落地，成长性强，周期性弱。

政策支持与行业前景

• 近年来政策密集出台，支持计算机行业发展，涵盖互联网医疗、金融科技、智慧交通等多个领域。
• 2019年科创板开板为科技创新企业提供了上市绿色通道，进一步推动行业发展。
• 疫情促使多领域“线上化”，为计算机行业带来历史发展良机。

主要观点

• 数据要素的市场化配置将促进数字经济全面提速，推动数据流动和定价由市场主导。
• 5G与AIoT的结合将推动各行业智能化，提升数据处理和应用能力。
• 计算机行业在政策支持和技术驱动下，具备较强的成长性和较低的周期性。

关键信息

行业财务指标分析

• 计算机行业过去五年ROE和ROA呈下滑趋势。
• 资产负债率在2018年上升，但研发费用占营收比持续增长。
• 经营性现金流同比增长，但自由现金流同比下降。
• 商誉/总资产比例维持在12% - 14%区间。

智能家居市场

• 2018年智能家居市场规模突破千亿元，预计2023年将达到5000亿元。
• 我国智能家居渗透率仅为4.9%，远低于发达国家，行业发展空间广阔。
• 5G技术将提升智能家居设备的感应精度和响应速度，推动其发展。

云计算发展

• 全球云计算市场规模持续增长，2018年达到1363亿美元，预计2020年达2700亿美元。
• 我国云计算市场规模2018年为962.7亿元，增速达39.2%，未来仍保持高速增长。
• 企业上云成为趋势，2022年预计达到100万家。
• 公有云市场中，IaaS增长最快，PaaS潜力巨大，SaaS增长放缓。

云计算芯片市场

• 主流CPU架构为X86和ARM，X86占据96%市场份额，ARM在低功耗和能效比方面有优势。
• 国内公司在X86和ARM架构上获得授权，但整体发展仍落后。
• GPU和FPGA在AI服务器中需求上升，尤其是高并行计算能力方面。

云计算服务器市场

• 服务器市场增速放缓，但云厂商需求推动增长。
• 浪潮信息在2019年实现18.10%的营收增长率，显示出行业增长潜力。

云计算IDC市场

• 中国IDC市场规模2019年达1560.8亿元，增速远高于全球平均水平。
• 市场集中度提升，头部厂商优势明显，政策和能耗限制推动绿色节能发展。
• 第三方IDC企业面临资金和资源壁垒，但具有溢价能力。

人工智能技术发展

• 全球人工智能市场规模预计2024年突破5万亿美元，中国预计2020年达千亿元，2022年突破5000亿元。
• 人工智能产业链分为底层硬件、技术层和应用层，NLP和知识图谱是认知智能的关键。
• 认知智能面临技术瓶颈，但未来将与深度学习结合，推动AI技术进步。

投资建议

推荐股票组合

• 推荐公司包括：拓尔思、迪普科技、创业慧康、拉卡拉、深信服、视源股份、佳发教育、纳思达等。
• 这些公司财务指标健康，ROE、人均创利、ROA等指标边际改善。

风险提示

• 行业竞争加剧
• 中美贸易摩擦风险
• 疫情对供应链的影响

分析师与联系方式

• 吴砚靖：(8610) 66568589，wuyanjing@chinastock.com.cn，执业证书编号：S0130519070001
• 邹文倩：(8610) 86359293，zouwenqian@chinastock.com.cn，执业证书编号：S0130519060003
• 联系人：
  • 李璐昕：(021) 20252650，liluxin_yj@chinastock.com.cn
  • 王子路：wangzilu_yj@chinastock.com.cn