20230104-华鑫证券-宏观点评报告_数据要素市场化有望提速_7页_350kb

数据要素市场化有望提速总结

核心内容

近期，发改委在《求是》撰文指出，应加快构建中国特色数据基础制度体系，以促进全体人民共享数字经济发展红利。这一政策导向标志着数据要素市场建设进入关键阶段。同时，数据要素相关板块（计算机、通信、传媒）在1月3日出现显著上涨，涨幅分别为4.7%、4.5%和2.8%，显示出市场对数据要素改革的积极预期。

主要观点

1. 数字经济战略地位强化
   数字经济发展被再次强调为稳增长和推动传统产业转型升级的重要手段，同时也对国家安全体系具有重要意义。

2. 数据要素市场建设全面提速
   政策文件进一步明确了数据产权制度、流通交易制度与收益分配制度的构建方向，推动数据确权、流通交易、收益分配等环节的制度化与规范化。

3. 数据产权结构性分置政策思路
   数据资源持有权、数据加工使用权、数据产品经营权“三权分置”的思路被提出，有助于数据所有方和加工方实现数据要素的变现。

4. 数据要素市场制度体系构建
   从规则、市场、生态、跨境四个维度推进数据要素市场体系的建设，重点支持数据交易所、数据安全、数字人民币等领域的相关企业。

5. 投资机会显现
   数据要素市场化进程加快，建议关注国资云、数据交易、数据安全等细分领域，相关个股有望受益于政策落地和市场规范化。

关键信息

• 政策背景：发改委文章是对中共中央、国务院《关于构建数据基础制度更好发挥数据要素作用的意见》的进一步贯彻。
• 市场反应：数据要素相关板块当日涨幅显著，显示市场对政策的积极回应。
• 重点任务：打通数据确权——流通交易——收益分配产业链，构建适应我国制度优势的数据要素市场体系。
• 投资建议：推荐关注国资云、数据交易、数据安全等细分主线，重点个股包括中国联通、山大地纬、华宇软件、三维天地、易华录、安恒信息、中兴通讯、中国电信、东方明珠等。

风险提示

1. 疫情超预期反复
2. 数字要素相关政策推进不及预期

图表目录

• 图表1：三大运营商22H1云业务收入增速均实现翻倍以上增长
• 图表2：国资云及数据交易相关个股一览
• 图表3：数据安全相关个股一览

分析师信息

• 谭倩：11年研究经验，研究所所长、首席分析师
• 朱珠：会计学士、商科硕士，拥有实业经验，Wind第八届金牌分析师
• 杨芹芹：经济学硕士，7年宏观策略研究经验，曾任如是金融研究院研究总监
• 周灏：金融学硕士，2022年7月加盟华鑫研究所，从事中观比较与主题投资研究
• 李刘魁、张帆：金融学硕士，分别于2021年11月和2022年7月加盟华鑫研究所

投资评级说明

• 股票投资评级：

  • 买入：预测个股相对同期证券市场代表性指数涨幅＞20%
  • 增持：预测个股相对同期证券市场代表性指数涨幅10%—20%
  • 中性：预测个股相对同期证券市场代表性指数涨幅-10%—10%
  • 卖出：预测个股相对同期证券市场代表性指数涨幅＜-10%

• 行业投资评级：

  • 推荐：预测行业指数相对同期证券市场代表性指数涨幅＞10%
  • 中性：预测行业指数相对同期证券市场代表性指数涨幅-10%—10%
  • 回避：预测行业指数相对同期证券市场代表性指数涨幅＜-10%

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