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环保行业周报总结（2017年第7期）

核心内容

2017年2月27日发布的环保行业周报指出，环保行业整体表现与市场持平，沪深300指数上涨1.53%，环保行业PE估值上升至40.53，仍低于历史平均水平。行业估值溢价为3.17，处于2013年以来的低点区域。环保行业75家样本股中，66家上涨，8家下跌，1家停牌，显示行业整体向好。

主要观点

1. 政策支持与行业动态

• 全国土地整治规划（2016—2020年） 出台，鼓励PPP模式参与土地整治，预计总投资1.7万亿元。
• 《创新农村基础设施投融资体制意见》 允许地方政府发行债券用于农村污水垃圾治理，支持PPP模式，推动农村基础设施建设。
• 《全国农村环境综合整治“十三五”规划》 明确到2020年新增完成整治的建制村13万个，累计达到全国总数的三分之一以上，重点任务包括饮用水水源地保护、生活垃圾和污水处理、畜禽养殖废弃物资源化利用等。

2. 地方政策与规划

• 吉林省 发布“十三五”环境保护规划，强调大气治理、水污染、垃圾处理等，目标改善生态环境质量。
• 北京市 发布“十三五”环境保护和生态建设规划，聚焦大气、水、土壤污染防治，目标建立天地一体化监测管控体系。
• 农业部 发布农业资源与生态环境保护工程“十三五”规划，要求以绿色生态为导向，发展资源节约型、环境友好型农业。

关键信息

1. 上周市场表现

• 环保行业指数与沪深300指数持平，上涨1.53%。
• PE估值为40.53，处于历史平均水平，估值溢价为3.17，仍处于低位。
• 样本股中，66家上涨，8家下跌，1家停牌。

2. 上市公司动态

• 盛运环保 签订孟津县生活垃圾焚烧发电项目特许经营协议，投资总额3亿元。
• 天壕环境 中标山东钢铁集团日照有限公司海水淡化厂EPC总承包工程，中标金额10798万元。
• 科林环保 子公司签署立马产业园分布式光伏并网电站项目EPC合同，合同金额5000万元。
• 启迪桑德 控股子公司签署兴平市生态湿地综合项目配套基础设施PPP项目协议，总投资约12.46亿元。
• 首创股份 投资建设淮南首创水务第一污水处理厂二期扩建PPP项目和揭阳市揭东区污水处理设施整区打包PPP项目，总投资约64.2亿元。
• 理工环科 与湖南湘潭岳塘经济开发区签署滨江商务区基础设施项目合作框架协议，总投资约50亿元。

3. 上市公司业绩预告

• 10家环保上市公司公布2016年报或业绩快报，其中6家净利润增速超过30%，3家同比下降。
• 例如，三聚环保 净利润增速达97.07%，清新环境 增速为51.10%，而远达环保 和华西能源 净利润下降，分别下降47.00%和24.78%。

4. 重要股东交易

• 三维丝 高管邱国强连续三周增持公司股票，上周增持市值约538.1万元。
• 其他公司如汉威电子、津膜科技、碧水源等也存在不同形式的股东增持或定增行为，安全垫空间在5%至53.82%之间不等。

投资建议

• 环保行业估值处于历史平均水平，PE估值溢价处于三年来的低位，继续维持“看好”的投资评级。
• 鼓励社会资本通过PPP模式参与土地整治和农村基础设施建设，为行业带来新的投资机会。

风险提示

• 行业市场竞争加剧可能导致毛利率下降。
• 融资成本上升可能影响企业盈利。
• PPP项目回款延迟可能影响企业营运资金流动。

总结

环保行业在政策支持下持续发展，PPP模式成为推动土地整治和农村基础设施建设的重要手段。行业整体表现稳健，部分企业业绩增长显著，但也有部分企业面临业绩下滑风险。投资者可关注具备政策红利和良好项目储备的企业，同时需注意行业竞争和融资环境对盈利的影响。