20180910-川财证券-消费行业日报_瑞幸与腾讯合作共建智慧零售_3页_498kb

瑞幸与腾讯合作共建智慧零售总结

核心内容

本报告为川财证券发布的消费行业日报，日期为2018年9月10日，主要围绕消费零售、食品饮料、农林牧渔三大行业展开分析，涵盖行业动态、公司要闻、投资建议及风险提示等内容。

主要观点

消费零售

• 行业趋势：消费零售指数下跌0.92%，整体消费疲软，高端消费受经济影响较大，同时CPI上行预期增强。
• 新零售前景：在新零售背景下，部分优质公司正积极转型，未来有望出现融合线上线下能力的新业态、新模式，带来新的投资机会。
• 重点品类：化妆品行业在三四线城市及电商渠道表现强劲，中国品牌凭借本土资源和先发优势已成功布局，尤其面膜品类与电商渠道高度契合，具备崛起潜力。
• 相关标的：推荐关注永辉超市、家家悦、御家汇、珀莱雅、上海家化、拉芳家化等公司。

食品饮料

• 白酒板块：三季度市场调整后，白酒估值回落至历史中枢下方，短期内受经济增长放缓、消费数据疲软及机构仓位博弈影响，估值仍承压。
• 中期展望：部分白酒白马公司估值已回归价值投资区间，待消费回暖后有望迎来估值提振。
• 长期逻辑：白酒行业周期性减弱，成长更为平稳，业绩稳健是配置主要因素，看好具备品牌壁垒、激励机制和执行力的优质企业。

农林牧渔

• 非洲猪瘟影响：疫情频率加强，全国生猪均价小幅上涨，9月新增7起疫情，主要集中在黑龙江、安徽、江苏等地。
• 短期走势：疫情省份生猪价格承压，非疫区受消费回暖支撑小幅上涨，预计华东及南方地区猪肉价格将持续走强。
• 中长期趋势：疫情将导致生猪存栏量大幅下降，加速猪周期底部的出现，区域性价格差异将扩大。

关键信息

• 行业动态：

  • 瑞幸咖啡与腾讯签署战略合作协议，共建智慧零售解决方案。
  • 2018年上半年方便面销量增长4.5%，销售额增长8.6%。
  • 联合国粮农组织8月谷物价格指数环比上涨4%。

• 公司要闻：

  • 新华百货发布股东要约收购公告，物美控股拟收购6%股份。
  • 涪陵榨菜股东东兆长泰减持0.2056%股份。
  • 金新农8月生猪销量环比下降18.48%，收入环比下降0.88%。

投资建议

• 消费零售：近期回调充分，建议逐步布局新零售中偏必须消费的超市行业。
• 食品饮料：短期关注消费数据回暖及估值修复机会，中期可关注具备成长性的白酒企业。
• 农林牧渔：短期关注疫情对猪价的影响及区域性价格差异，中长期关注猪周期底部的出现。

风险提示

• 行业景气度不及预期
• 技术创新对传统产业格局的影响

行业公司评级

• 证券投资评级：以6个月内证券绝对收益为标准，分为买入、增持、中性、减持四级。
• 行业投资评级：以6个月内行业相对市场基准指数收益为标准，同样分为买入、增持、中性、减持四级。

重要声明

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