20180521-东方财富证券-商贸零售行业周报_借力腾讯智慧零售_家乐福首家智慧超市落地_13页_1mb

商贸零售行业周报总结

核心内容

本周商贸零售行业整体表现不佳，东财商贸零售行业指数下跌0.71%，低于同期上证指数和沪深300指数。行业估值水平低于最近五年平均水平，市盈率（TTM）为23.85倍。随着新零售模式的不断探索，商超新业态逐渐被消费者接受，但其长期可持续性仍需观察。

主要观点

• 行业表现：商贸零售行业整体表现弱于大盘，尤其是与沪深300指数相比，显示出一定的市场压力。
• 新零售发展：家乐福在上海开设了全球首家智慧生活门店LeMarche，采用“餐饮+零售”模式，并引入腾讯智慧零售解决方案，提升了效率与顾客体验。此外，华润万家和天虹也陆续推出新的商超业态，显示零售行业在不断探索新的增长点。
• 投资建议：看好积极布局新零售业态的永辉超市（601933），谨慎看好区域生鲜龙头家家悦（603708）。
• 风险提示：线上线下融合速度不及预期，以及宏观经济发展的不确定性是行业面临的主要风险。

关键信息

市场表现

• 行业指数：东财商贸零售行业指数上周下跌0.71%，跑输上证指数和沪深300指数。
• 子行业表现：
  • 今年以来，商贸零售各子行业涨跌幅分别为：百货（-1.08%）、超市（-9.23%）、连锁（5.23%）、贸易（-10.04%）、专业市场（-8.94%）、一般物业经营（-16.35%）。
  • 上周，各子行业涨跌幅分别为：百货（-0.89%）、超市（-1.42%）、连锁（1.58%）、贸易（-1.13%）、专业市场（-1.51%）、一般物业经营（-3.02%）。
• 个股表现：
  • 今年以来涨幅前十的个股包括：爱婴室、美凯龙、重庆百货、宁波中百、中成股份、青岛金王、家家悦、王府井、国芳集团、川化股份。
  • 今年以来跌幅前十的个股包括：东百集团、远大控股、*ST宏盛、南纺股份、万方发展、香溢融通、吉峰农机、*ST大控、海宁皮城、时代万恒。
  • 上周涨幅前十的个股包括：家家悦、南纺股份、安德利、友好集团、中百集团、友阿股份、新华百货、爱婴室、国芳集团、通程控股。
  • 上周跌幅前十的个股包括：南宁百货、远大控股、汉商集团、万方发展、鄂武商A、ST成城、*ST宏盛、深赛格、徐家汇、中成股份。

行业动态

• 消费市场：2018年4月全国社会消费品零售总额同比增长9.4%，网络零售增长显著，占零售总额比重升至16.4%。
• 企业动态：
  • 沃尔玛中国第1季度可比销售额增长4%，创近五年最佳表现。
  • 京东发布健康新标准，推动健康食品生态体系构建。
  • 天猫在杭州武林银泰设立首家线下服务中心，提供一站式服务。
  • 唯品会正积极转型社交电商，与腾讯合作探索新模式。
  • 梅西百货第一季度销售额和净利润均超预期。
  • 王府井与蓝光投资集团签署战略合作协议，探索跨界合作。
  • 步步高在自贡投资35亿元建设新天地城市综合体。
  • 苏宁物流启动无人卡车测试，推进全流程无人化布局。
  • 物产中大发行10亿元超短期融资券，利率4.7%。
  • 红星美凯龙拟发行50亿元公司债券，经营范围扩展。
  • 王府井拟参与千百度新股配售，金额不超过1亿元。

重点关注公司

风险提示

• 线上线下融合速度不及预期
• 宏观经济发展不及预期

评级标准

• 股票评级：
  • 买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅15%以上；
  • 增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于5%～15%之间；
  • 中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-5%～5%之间；
  • 减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-15%～-5%之间；
  • 卖出：相对同期相关证券市场代表性指数跌幅15%以上。
• 行业评级：
  • 强于大市：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅10%以上；
  • 中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-10%～10%之间；
  • 弱于大市：相对同期相关证券市场代表性指数跌幅10%以上。

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