20250113-国投期货-聚烯烃周报_临近年底_需求走弱_9页_1mb

文档总结：临近年底需求走弱

核心内容概述

本报告为一份关于聚烯烃（塑料与聚丙烯）的周报，重点分析了2024年1月8日的市场情况，包括供应、需求、成本、毛利及多种价差走势。整体来看，市场在年底呈现需求走弱、供应调整、成本波动的态势，操作机会有限，市场观望情绪浓厚。

主要观点

1. 塑料市场

• 供应：中国聚乙烯生产企业样本库存量为34.05万吨，环比增加3.79万吨，涨幅12.52%，库存趋势由跌转涨。
• 需求：聚乙烯下游制品平均开工率环比下降0.36%。其中，农膜、PE包装膜、PE中空、PE拉丝开工率分别下降1.02%、1.11%、0.50%、0.11%，而PE管材和PE注塑开工率略有上升。
• 成本：乙烯制、甲醇制、乙烷制成本环比分别下跌71元/吨、105元/吨、132元/吨；油制、煤制成本环比分别上涨162元/吨、2元/吨。
• 驱动：下游需求支撑减弱，企业以执行订单生产为主，节前终端备货有限，生产积极性不高。

2. 聚丙烯市场

• 供应：中国聚丙烯商业库存总量为61.10万吨，环比下降1.56万吨，跌幅2.49%。上游企业延续去库策略，以应对节前库存压力。
• 需求：PP下游行业平均开工率下降0.62个百分点至53.29%。食品类蒸煮膜订单增加，CPP市场交投氛围好转，但BOPP、塑编、PP管材行业订单降温，汽车、家电销售带动改性PP开工率提升。
• 成本与毛利：甲醇制PP利润修复，而油制、煤制、外采丙烯制、PDH制PP利润下滑，目前仅煤制处于盈利状态。

关键信息

价格走势

• 期货价格：图2和图3分别展示了塑料和聚丙烯主力合约的年度收盘价走势，但数据加载失败，无法查看具体趋势。
• 期现价差：图4至图9展示了LLDPE和PP在不同区域的期现价差年度对比，但数据加载失败。
• 跨期价差：图10至图15展示了塑料与聚丙烯不同月份的价差走势，但数据加载失败。
• 跨区价差：图16至图19展示了LLDPE和PP在不同区域间的价差对比，但数据加载失败。
• 跨品种价差：图20至图25展示了塑料与聚丙烯、HDPE与LLDPE等不同品种之间的价差走势，但数据加载失败。
• 内外盘价差：图26至图33展示了不同品种在国内外盘之间的价差走势，但数据加载失败。

成本与毛利分析

• 成本与毛利图：图34至图37展示了不同原料路线下PP和PE的成本与毛利对比，但数据加载失败。
• 成本结构：乙烯、甲醇、乙烷制成本下降，油制、煤制成本上升，反映出原料价格波动对聚烯烃成本的影响。
• 利润状况：PP行业中，仅煤制处于盈利状态，其他原料路线利润下滑，表明市场整体盈利空间有限。

操作评级

• 聚丙烯：图1显示聚丙烯主力连续收盘价，但未提供具体评级信息。
• 星级说明：
  • 红色星级代表预判趋势性上涨；
  • 绿色星级代表预判趋势性下跌；
  • 一颗星代表偏多/空，趋势驱动明显但操作性不强；
  • 两颗星代表持多/空，趋势明确且行情正在发酵；
  • 三颗星代表趋势更加明晰，具备较好的投资机会；
  • 白星代表短期趋势均衡，操作性差，以观望为主。

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总结

年底聚烯烃市场整体呈现需求走弱、供应调整、成本波动的特征。塑料和聚丙烯库存均出现变化，塑料库存上升，聚丙烯库存下降。成本方面，不同原料路线表现不一，仅煤制PP盈利。市场需求支撑减弱，企业以执行订单为主，节前备货有限，市场操作性较弱。价差分析方面，由于数据加载失败，具体走势无法明确，但整体市场处于观望状态，投资机会有限。