20241020-华泰期货-聚烯烃周报_成本支撑走弱_聚烯烃震荡走低_16页_1mb

聚烯烃周报分析总结

策略摘要
市场保持中性，政策利好提振信心，但国际油价因原油需求下降大幅回落，导致聚烯烃成本支撑减弱，盘面震荡走低。

主要分析内容

1. 宏观与供需

   • 政策面释放更多利好，提升市场信心，但原油需求疲软拖累油价，原料成本承压。
   • 福建联合、中韩石化等炼化企业进入检修周期，整体检修装置增加，导致PE和PP开工率进一步下降，其中PDH制PP开工率维持中低位水平。
   • 新装置中石化英力士有开车预期，短期内供应增量增加；PE进口窗口有望打开，内外供应均存在上升空间。

2. 下游需求

   • 当前下游需求旺季，终端刚需表现较好，但工厂采购持续谨慎，整体去库速度偏慢。

3. 库存与基差

   • 石化库存回升至885万吨，环比累库23万吨。
   • 基差方面，华东LL基差+280元/吨，PP基差+30元/吨，显示市场对近期盘面走势谨慎。

核心观点

• 中性策略，短期预计聚烯烃呈现区间震荡行情。
• 公司盈利下滑或进一步拖累供需平衡。

风险提示

• 原油价格大幅波动、需求恢复不及预期等。