金融工程2020年秋季策略：市场中长期看弱震荡，风格推荐消费与成长-20200825-华创证券-26页_2mb

报告摘要

本报告分析了2020年秋季的市场走势与行业轮动，并提出了相应的选股策略。报告指出，市场中长期看多，但短期与中期信号不明确，整体市场可能呈现高位震荡趋势。因此，推荐关注消费与成长风格的行业。

市场择时：
- 短期价量共振模型显示，截至2020年8月24日，大部分宽基指数和中信一级行业不看多，市场短期量能较弱。
- 中期推波助澜模型显示，Wind全A的模型未看多。
- 长期动量摆动模型显示，上证指数、上证50、沪深300、中证500、中证800、Wind全A全部看多。
基金仓位与行业轮动：
- 股票型基金总仓位为90.75%，混合型基金总仓位为69.90%，两者均较上周有所增加。
- 股票型基金和混合型基金的仓位均接近历史高点。
- 超配仓位近两年分位数最大的行业为：综合、轻工制造、商贸零售、传媒、综合金融（股票型基金）；综合、轻工制造、有色金属、综合金融、医药（混合型基金）。
- 推荐行业为：食品饮料、消费者服务、有色金属、汽车、轻工制造。
选股策略：
- 业绩超预期策略：通过分析业绩预告和快报，筛选出超预期幅度较大的股票。
- 投资大师策略：结合多种经典投资策略，如罗伯特·巴卡雷纳成长型投资法和福斯特·佛莱斯积极成长选股策略，构建股票池。
- 形态识别策略：通过技术面分析，识别具有潜力的股票形态。

基金仓位：
- 股票型基金总仓位：90.75%，较上周增加23个bps。
- 混合型基金总仓位：69.90%，较上周增加88个bps。
- 股票型先行者基金总仓位：92.50%，较上周增加98个bps。
- 混合型先行者基金总仓位：59.19%，较上周增加119个bps。
行业轮动：
- 股票型基金重仓前五行业：医药、食品饮料、电子、消费者服务、计算机。
- 混合型基金重仓前五行业：医药、食品饮料、电子、银行、家电。
- 推荐行业：食品饮料、消费者服务、有色金属、汽车、轻工制造。
业绩超预期：
- 2020年半年度业绩超预期幅度排名靠前的股票包括：华大基因、金发科技、金域医学、普利特、冀中能源等。
投资大师策略：
- 罗伯特·巴卡雷纳成长型投资法：筛选标准包括过去三年平均税前净利率>10%、最近一季负债占股东权益<50%、最近五季平均每季税前利润成长率>5%、合理股价系数>1。
- 福斯特·佛莱斯积极成长选股策略：筛选标准包括预估税前净利成长率>20%、营业利润率>10%、负债比例<30%、最近一季税前利润>预估税前利润、最近四季主营业务利润占税前利润比率>80%、市盈率<25。
量化平台：
- 华创金工量化平台（http://www.hcquant.com/）可实时查看和跟踪所有策略结果。