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有色金属行业周报总结（2026年7月12日）

核心内容概览

本周有色金属行业整体表现不佳，周跌幅为 7.66%，在申万一级行业中排名第28位（共31个行业）。所有二级子行业均出现下跌，跌幅普遍高于沪深300指数。其中，能源金属和小金属跌幅最大，分别为 -15.70% 和 -13.68%，金属新材料、工业金属和贵金属也由涨转跌，跌幅分别为 -10.79%、-3.31% 和 -2.17%。尽管行业整体下跌，但部分子行业周换手率仍显著高于沪深300，显示出市场活跃度。

主要观点

1. 行业整体表现

• 有色金属行业周跌幅为 7.66%，跌幅大于沪深300指数。
• 各二级子行业均下跌，跌幅普遍高于大盘。
• 金属新材料、小金属、能源金属换手率较高，表明市场关注度较高。

2. 基本面分析

工业金属

• 铜价在LME和SHFE均有所上涨，LME铜价报收 13,485美元/吨，SHFE铜价报收 104,205元/吨。
• LME铜库存周度去库 -2.68%，SHFE铜库存周度去库 -18.26%，库存下降对铜价形成支撑。
• 美商务部232铜关税报告已递交白宫，总统是否执行加税方案仍不确定，COMEX铜库存周度累库 1.17%，对铜价构成一定支撑。

铝价

• LME铝价止跌回升至 3,144美元/吨，周涨幅 1.75%。
• SHFE铝库存周度下降 -4.79% 至 48.17万吨，沪铝现货周度涨幅 1.58%。
• 电解铝价格高位运行，叠加成本低位，多家铝企上半年业绩预增，可能支撑估值企稳。
• 上市铝企正积极向高附加值铝箔赛道延伸，新能源铝箔产能布局提速。

锂价

• 碳酸锂和氢氧化锂价格震荡下跌，电池级碳酸锂价格为 15.30万元/吨，工业级碳酸锂为 15.00万元/吨。
• 磷酸铁锂价格也有所下滑，动力型为 5.97万元/吨，储能型为 5.85万元/吨。
• 下游刚性需求和新能源排产预期改善可能对锂盐价格形成支撑。

铅价

• 铅价持续承压下行，再生铅厂加工利润受到压缩。
• 原生铅产量同比增长 1.3%，再生铅产量同比下降 6.5%，再生铅供应收缩或对铅价形成底部支撑。

3. 公司动态

• 国城矿业子公司锂盐项目一期投产，未来将扩展至年产6万吨碳酸锂+3万吨氢氧化锂/氯化锂/金属锂。
• 蔚蓝锂芯拟在印尼投资建设锂电池项目，总投资 2.9亿美元，预计形成 5GWh 年产能。
• 7月3日至12日期间，26家有色上市公司发布业绩预增或扭亏预告，其中神火股份、赤峰黄金、西部矿业、盛屯矿业、紫金矿业等公司业绩显著提升。

4. 估值分析

• 铝指数估值处于低位，PE(TTM) 为 20.19倍，PB(LF) 为 3.27倍。
• 其他金属新材料指数估值最高，PE(TTM) 和 PB(LF) 均居首位。
• 随着再生铝和精深加工产品用量增长，铝板块估值有望提升。

关键信息

• 风险提示包括：

  • 海外上游建设及复产进度超预期；
  • 下游需求受到冲击；
  • 资源国出口管制与美日等关税收紧；
  • 国内产业升级使金属行业隐性社会供给阶段性承压；
  • 地缘政治风险。

• 投资评级：

  • 个股评级：买入（未来6个月内股价收益率超越沪深300指数 15% 以上）；
  • 增持（未来6个月内股价收益率超越沪深300指数 5%～15%）；
  • 中性（未来6个月内股价收益率相对沪深300指数涨跌幅差异在 -5%～+5% 之间）；
  • 减持（未来6个月内股价收益率弱于沪深300指数 5% 以上）。
  • 行业评级：强于大市（预期行业相关指数在未来6个月内超越沪深300指数表现）。

个股表现

周涨幅前五

1. 永茂泰（605208.SH）：受益具身智能应用前景；
2. 神火股份（000933.SZ）：业绩预增；
3. 赤峰黄金（600988.SH）：业绩预增；
4. 西部矿业（601168.SH）：业绩预增；
5. 新莱福（301323.SZ）：未评级。

周跌幅前五

1. 长裕集团（603407.SH）；
2. 深圳新星（603978.SH）；
3. 丽岛新材（603937.SH）：业绩扭亏；
4. 融捷股份（002192.SZ）：业绩预增；
5. 翔鹭钨业（002842.SZ）：业绩预增。

图表目录

• 图表 1：申万一级各行业周涨跌幅（%）
• 图表 2：申万有色金属二级行业周涨跌幅（%）
• 图表 3：申万有色金属行业及二级行业周换手率（%）
• 图表 4：申万有色板块三级子行业 PE(TTM)
• 图表 5：申万有色板块三级子行业 PB(LF)
• 图表 6：有色周涨幅前 5 大个股（%）
• 图表 7：有色周涨幅前 5 大个股（%）
• 图表 8：LME 铜库存及价格
• 图表 9：LME 铝库存及价格
• 图表 10：基本金属国内外价格情况
• 图表 11：基本金属交易所库存变化表
• 图表 12：碳酸锂、氢氧化锂长江综合均价震荡下跌
• 图表 13：磷酸铁锂长江综合均价周度收跌
• 图表 14：上市公司重要动态汇总