> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 转债市场周报总结 ## 核心内容 ### 市场表现 - **股市**：上周A股整体高位震荡调整，科技主线内部轮动频繁，指数波动较大。沪指下跌约1.17%，深成指下跌约3.53%，创业板指下跌约4.41%。但科创50逆势上涨约4.52%，显示科技板块仍有较强支撑。 - **债市**：债市整体窄幅震荡偏强，10年期国债收益率围绕1.73%波动，周五收于1.74%，较前周下行0.65bp。 - **转债市场**：转债个券多数下跌，中证转债指数全周下跌1.26%，价格中位数下跌0.35%，算术平均平价下跌5.73%，转股溢价率上升6.76%。 ### 行业表现 - **周期行业**：有色金属、石油石化、基础化工、钢铁、煤炭等行业表现分化，其中建筑材料、电力设备、基础化工、有色金属跌幅较大。 - **金融行业**：银行、非银金融行业整体微跌。 - **稳定行业**：交通运输、环保、公用事业等行业整体表现偏弱。 - **成长行业**：通信、计算机、电子等行业表现不一，国防军工跌幅较大。 - **消费行业**：农林牧渔、食品饮料等行业涨幅相对较好，美容护理、机械设备跌幅较大。 ## 主要观点 ### 抗跌性与条款管理 - 转债市场表现出较好的抗跌性，尽管算术平均平价下跌5.73%，但中位数仅下跌0.35%，仍维持在131元左右。 - 投资者对条款的预期管理加强，近期应流转债日内溢价率压缩近25%，出现跌停现象，需关注临近触发赎回的个券。 ### 新券上市与配置需求 - 上周新券上市提速，7只新券中5只首日收于157.3元，反映转债配置需求依旧旺盛。 - 建议关注二季度业绩有支撑的核心科技品种，如光通信、半导体设备及材料、功率半导体、商业航天等。 - 部分偏债型转债已跌至债底附近，可适当参与。 ## 关键信息 ### 估值数据 - 偏股型转债中，平价在80-90元、90-100元、100-110元、110-120元、120-130元、130元以上区间的平均转股溢价率分别为57.79%、40.3%、37.54%、24.94%、33.42%、23.34%。 - 偏债型转债中，平价在70元以下的平均YTM为-2.35%，处于2010年以来6%、2021年以来13%分位值。 - 全部转债的平均隐含波动率为56.73%，处于2010年以来98%、2021年以来100%分位值。 - 转债隐含波动率与正股长期实际波动率差额为12.64%，处于2010年以来98%、2021年以来98%分位值。 ### 个券表现 - **涨幅靠前**：三江、国力、精测转2、闻泰、集智等转债表现较好。 - **跌幅较大**：应流、花园、赫达、福新、宙邦等转债表现较差。 ## 一级市场跟踪 ### 上周上市转债 - 翔26转债、春风转债、爱科转债、金帝转债、南芯转债、维科转债、豪26转债上市。 ### 转债发行进度 - 截至2026年7月10日，待发公募可转债共计104只，合计规模1686.4亿元。 - 已被同意注册的有14只，规模合计203.0亿元。 - 已获上市委通过的有14只，规模合计153.7亿元。 - 交易所受理的有若干只，股东大会通过的也有若干只。 ## 风险提示 - 海外市场动荡，存在不确定性，可能对转债市场产生影响。 ## 附录 ### 基础数据 - 中债综合指数：254.4 - 中债长/中短期指数：245.4/209.1 - 银行间国债收益（10Y）：1.74% - 企业/公司/转债规模（千亿）：84.4/22.6/5.0 ### 重要声明 - 本报告由国信证券股份有限公司制作，基于公开资料撰写，不保证数据及信息的完整性、准确性。 - 报告不构成出售或购买证券或其他投资标的的要约或邀请，不构成对任何个人的投资建议。 - 投资者应自行判断是否采用报告内容并自行承担风险，公司及雇员对使用本报告造成的后果不承担法律责任。 ### 投资评级标准 - **股票投资评级**：分为优于大市、中性、弱于大市、无评级。 - **行业投资评级**：分为优于大市、中性、弱于大市。 ### 免责声明 - 报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者职业理解，力求独立、客观、公正，结论不受任何第三方的授意或影响。 - 作者在过去、现在或未来未就报告所提供的具体建议或所表述的意见直接或间接收取任何报酬。