20230822-宏源期货-尿素周报_一涨一跌_印标风波何时休__10页_1mb

尿素期货市场在上周呈现宽幅震荡，价格因多空博弈而波动剧烈。具体来说，UR2401主力合约从8月14日的2,102元开盘价下跌至2,089元，随后在8月18日收于2,076元，日内最高价与最低价价差超过70，显示明显的宽幅震荡。

基差和价差方面，山东地区基差从431元/吨升至464元/吨，价差从228元/吨增至281元/吨，表明尿素现货相对强势、期货弱势，且近月合约表现强于远月。

供给端受煤价走弱影响，煤制尿素利润稳中有升，但新增检修企业11家，恢复生产7家，导致周度开工率环比下降，绝对水平仍处于高位。港口库存因印标影响大幅累库，截至8月18日达413万吨，增幅显著。

需求端进入农需淡季，8月17日周度产销率为96%，较前一周下降5个百分点，订单预收天数环比减少。秋季复合肥需求虽有增加，但提振有限，因需求结构以高磷肥为主，对尿素价格影响不大。

总结与展望：从成本端看，煤价走弱支撑不足，需求端农需尾声，尿素价格无持续推涨动力。短期受印标影响波动大，中期面临下跌风险。

风险提示：煤价波动；秋季用肥需求需关注。

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