2017-新三板锂电池原材料行业报告_31页-2mb

新三板锂电池原材料行业报告总结

核心内容

本报告主要分析了新能源汽车产业对锂电池原材料行业的影响，以及国内企业在该领域的竞争力和发展前景。重点涵盖了正极、负极、隔膜和电解液四大核心材料的市场格局、技术发展和行业趋势。

主要观点

• 新能源汽车产业推动锂电池原材料发展：随着新能源汽车的快速发展，动力电池成为锂电池行业的新增长点。2015年新能源汽车销量同比增长342.86%，预计2020年动力电池占比将达47%。
• 国内企业竞争力凸显：在新能源汽车政策的支持下，国内锂电池原材料企业逐步实现进口替代，并在国际市场上具备一定影响力。
• 研发和成本优势是关键：建议关注研发能力强、具备成本和客户优势的企业，以应对行业竞争和未来需求增长。

关键信息

正极材料：群雄纷争，三元份额稳步提升

• 正极材料占锂电池成本30-40%，决定电池性能关键指标。
• 全球正极材料市场由中、日、韩企业主导，2015年国内市场份额达46%。
• 动力正极材料以三元（NCM）和LFP为主流，其中三元材料因高能量密度成为主流，但需提升安全性和热稳定性。
• 国内企业如杉杉股份、天齐锂业、比亚迪等在正极材料领域具备竞争优势。
• 国内正极材料企业同质化严重，毛利率较低，但龙头企业具备规模化优势。

负极材料：寡头格局，新型负极崭露头角

• 负极材料以传统石墨为主，占市场份额约80%，其中天然石墨占比55%，人造石墨占比35%。
• 新型负极材料如硅碳复合、钛酸锂、中间相碳微球等在高端领域逐步应用，但面临成本和技术难题。
• 负极材料行业集中度高，贝特瑞和杉杉股份占据国内市场份额约60%。
• 随着技术进步，新型负极材料有望在未来实现更大应用。

隔膜：进口替代，湿法涂覆前景可期

• 隔膜占锂电池成本15%-30%，是电池安全性的关键。
• 国内隔膜产能增长迅速，2015年出货量达6.28亿平方米，占比逐步提升。
• 湿法隔膜因性能优势成为未来动力电池的主流，国内企业如纽米科技、上海恩捷等已打入国际供应链。
• 国内隔膜企业主要集中在中低端领域，高端产品仍需进口，但技术进步和成本优势使国内企业逐步拓展国际市场。

电解液：国产转移，配方完整品类齐全保胜出

• 电解液占锂电池成本20%-30%，是电池高电压、高比能的重要保证。
• 国内电解液产量增长快于全球，2015年产量占全球50%以上。
• 电解液行业由中、日、韩企业主导，国内企业如多氟多、长园集团等在配方和工艺方面具备竞争力。
• 掌握完整配方工艺、产品规格齐全的企业在市场中更具优势。

投资建议

• 建议关注具备供应链优势、研发实力强、成本控制能力好的企业。
• 新三板标的中，杉杉能源、天力锂能、纽米科技、安达科技、九九华立等企业值得关注。
• 风险提示包括新能源产业政策不及预期、新三板流动性风险等。

行业趋势

• 新能源政策支持：新能源汽车被纳入国家战略，政策体系逐步完善，涵盖购车、基础设施、税收优惠等。
• 动力电池需求增长：动力电池占比持续上升，预计2020年达到47%，推动锂电池原材料行业快速发展。
• 技术突破与成本控制：随着技术进步，新型材料如硅碳复合、钛酸锂等逐步应用于高端领域，但成本和性能仍需优化。
• 行业整合加速：由于产能过剩和竞争激烈，行业将面临洗牌，具备技术和成本优势的企业将脱颖而出。

结论

新能源汽车产业的快速发展为锂电池原材料行业带来巨大机遇，国内企业在正极、负极、隔膜和电解液领域均展现出竞争力。未来，随着技术进步和成本控制能力的提升，国内企业有望在全球市场占据更大份额。建议关注具备研发实力和供应链优势的龙头企业。