20240324-新湖期货-铝_乐观预期待兑现_铝价或震荡调整_氧化铝_现货承压_期间有回落压力_4页_814kb

• 一、行情回顾

  • 铝价：本周沪铝主力合约冲至19500元/吨，收于19400元/吨，周涨幅5.4%，夜盘再度上探至19595元/吨。基本面供需变化不大，产量平稳，进口维持高位。消费端季节性回暖预期支撑价格创新高，但新订单疲软，下游刚需采购为主；铝锭库存小幅累库但节奏放缓，LME库存续降至56万吨。
  • 氧化铝：期货先扬后抑，主力合约涨165%，最高至3405元/吨。现货市场报价松动，晋豫地区价跌至3300元/吨，供应宽松压力显现。基差逐步走弱，进口氧化铝价格承压，并关注产量增加因素。

• 二、现货与库存

  • 现货市场：铝价贴水幅度扩大（贴80元/吨），华东成交价19250-19350元/吨，华南略低；氧化铝南北价差缩小，基差收窄。消费维持回暖，Mysteel数据示铝锭出库降至13万吨，铝棒出库亦增量有限。
  • 库存变化：国内外库存均见顶趋势，LME库存降11万吨，LME注销仓单占比升至39.1%；国内上期所铝锭库存增至19097万吨，但累库节奏放缓。

• 三、行情展望

  • 铝：供给端稳中趋增（进口高位、产能重启缓慢），消费修复分化（工业型材改善，建筑铝型材乏力），库存拐点未现。强美元和人民币贬值抑制国内信心，短期震荡运行为主，建议回调做多，但追高需谨慎。
  • 氧化铝：供应增量显著，西南和山西产能恢复，云南复产缓慢，需求增幅有限，库存回升叠加进口压力，现货趋弱，期货震荡偏弱，建议谨慎观望产量变化。

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