2021-12-16-招商银行-快评号外第386期_2021年11月经济数据点评-政策托底地产_疫情制约消费_6页_966kb

2021年11月经济数据点评总结

数据摘要

• 工业增加值当月同比3.8%（较上月回升0.3pct）。
• 社会消费品零售总额当月同比3.9%（较上月回落1.0pct）。
• 城镇固定资产投资累计同比5.2%（两年平均3.9%）。

生产分析

工业生产继续回升，主要得益于煤电保供和出口支撑；服务业因疫情反复受扰动，11月服务业生产指数同比增速较上月回落。

固定资产投资分析

• 房地产：政策托底下投资增速回弹，但长期下行趋势持续。
• 基建：投资疲软，受资金到位延迟和项目无法及时开工影响。
• 制造业：保持高增长，尤其高技术制造业表现强劲，累计同比增长22.2%。

消费分析

消费复苏受疫情拖累，零售额当月同比3.9%，餐饮消费增速转负，线上消费虽活跃，但新经济品类增长放缓。

前瞻展望

12月中央经济工作会议释放稳增长信号，政策发力有望托底经济，工业和服务业恢复需时间，消费长期压力犹存。