20250328-瑞达期货-热轧卷板市场周报_需求释放_关税扰动_热卷期价冲高回落_16页_1mb

热轧卷板市场周报总结（2025.03.28）

核心内容概述

本周热轧卷板（热卷）市场呈现冲高回落走势，期货价格与现货价格均有所上涨，但整体市场情绪受到关税政策的扰动。期现基差有所收窄，显示市场对期货价格的预期趋于理性。上游原材料铁矿石价格上调，焦炭价格持平，而钢厂产能利用率和高炉开工率均有所提升，表明供应端维持高位。下游需求表现强劲，汽车和家电产销量同比大幅增长，推动市场对热卷的需求上升。总体来看，热卷市场在政策与供需的双重影响下，呈现出震荡整理的趋势。

主要观点

1. 价格走势

• 期货价格：热卷2505合约本周冲高整理，周五收盘价为3374元/吨，较上周上涨23元/吨。
• 现货价格：杭州涟钢热卷现货价格为3410元/吨，较上周上涨20元/吨；全国均价为3418元/吨，周环比上涨5元/吨。
• 期现基差：本周热卷期现基差为36元/吨，较上周下降3元/吨，显示期货价格强于现货。

2. 供需情况

• 产量：本周热卷产量为324.75万吨，环比增加0.42万吨，同比增加2.77万吨。
• 表需：表需为338.69万吨，环比增加8.04万吨，显示下游需求明显提升。
• 库存：全国热卷总库存为395.96万吨，连续四周下降，环比减少13.94万吨，同比减少35.34万吨。
• 钢厂盈利率：钢厂盈利率为53.68%，环比上升0.43个百分点，同比上升25.11个百分点，表明钢厂盈利能力增强。

3. 上游市场

• 铁矿石：本期澳洲巴西铁矿发运总量为2515.2万吨，环比增加161.5万吨；中国47港到港总量为2639.6万吨，环比减少355.4万吨；铁矿石港口库存环比增加64.91万吨。
• 焦炭：焦化厂产能利用率上调至71.59%，焦炭库存减少2.96万吨，炼焦煤总库存增加38.41万吨，焦煤可用天数增加0.5天。

4. 政策与宏观影响

• 国内政策：财政部提出支持扩大国内需求，央行表示将根据形势择机降准降息，政策环境对市场有一定利好。
• 国际政策：美国对进口汽车征收25%关税，可能对钢铁进口需求产生影响，扰动市场情绪。

5. 产业动态

• 出口数据：1-2月中国钢材出口量同比增长6.7%，进口量同比下降7.2%，显示出口增长对市场有一定支撑。
• 汽车与家电需求：2月汽车产销量同比分别增长39.6%和34.4%，新能源汽车表现尤为突出；1-2月家电产量同比分别增长9%、11.7%和12.7%，需求端持续走强。

关键信息汇总

策略建议

• 期货操作：热卷2505合约或陷入区间整理，建议投资者关注市场波动，注意风险控制。
• 现货市场：下游需求持续释放，现货价格表现较强，可关注库存变化及终端采购情况。
• 原材料：铁矿石价格反弹，但供应宽松；焦炭库存下降，需求增强，或对成本端形成支撑。

总结

本周热卷市场在需求释放与政策利好推动下表现活跃，但受关税政策扰动，期价冲高回落。库存持续下降，钢厂盈利改善，显示市场基本面偏强。上游原材料铁矿石价格上调，焦炭库存减少，成本端有所支撑。下游汽车与家电需求增长显著，为热卷市场提供有力支撑。总体来看，热卷市场有望在政策与需求的双重驱动下维持震荡偏强走势，但需警惕外部政策变化带来的不确定性。