20250411-瑞达期货-热轧卷板市场周报_关税升级_表需回落_热卷期价弱势运行_16页_1mb

热轧卷板市场周报总结（2025.04.11）

核心内容

本周热轧卷板（热卷）市场整体呈现弱势运行态势，主要受关税升级及需求回落影响，期现价格均有所下跌，但现货价格仍强于期货价格。同时，钢厂盈利率有所下降，但同比仍保持增长。市场不确定性增加，投资者需谨慎操作。

主要观点

• 价格走势：热卷主力合约HC2510本周价格下跌，现货价格也出现下调，但现货价格仍强于期货。
• 产量与库存：热卷产量继续下滑，库存连续六周下降，显示市场供应偏紧。
• 需求变化：表需回落，需求压力增加，但部分行业如汽车和家电产销同比上升。
• 成本端：铁矿石到港量减少，港口库存下降，焦炭价格持平，成本支撑有所减弱。
• 宏观政策：中美贸易摩擦升级，美国对多国实施“暂停措施”，中国则提高对美商品关税，市场情绪受压。
• 期货持仓：热卷期货仓单减少，但前20名净持仓增加，显示市场多头力量有所增强。

关键信息

1. 周度要点小结

• 价格：HC2510期价为3242元/吨（-118），杭州涟钢热卷现货价格为3270元/吨（-110）。
• 产量：热卷周度产量为313.3万吨（-9.4万吨）。
• 表需：表需为315.33万吨（-16.399万吨），同比-12.27%。
• 库存：总库存为384.31万吨（-2.03万吨），连续六周下降。
• 盈利率：钢厂盈利率为53.68%，环比下降1.73个百分点，同比上升15.58个百分点。

2. 期现市场

• 现货价格：全国均价为3338元/吨（-72），上海现货报价3270元/吨（-110）。
• 基差：11日基差为28元/吨，周环比+8元/吨，显示现货相对期货偏强。

3. 上游市场情况

• 铁矿石：本期中国47港到港总量减少，港口库存下降，铁矿石现货价格下调。
• 焦炭：焦化厂产能利用率上调，焦炭库存减少，但焦煤库存增加。
• 钢厂开工率：247家钢厂高炉开工率上调，铁水产量增加，显示钢厂生产积极性较高。

4. 供应端数据

• 粗钢产量：1-2月全国粗钢产量同比下降1.5%。
• 钢材进出口：1-2月钢材出口同比增长6.7%，进口同比下降7.2%。
• 热卷库存：热卷总库存为384.31万吨，环比下降2.03万吨，同比减少35.86万吨。

5. 需求端数据

• 汽车行业：2月汽车产销量同比分别增长39.6%和34.4%，新能源汽车表现突出。
• 家电行业：1-2月家用空调、冰箱、洗衣机产量同比分别增长9%、11.7%和12.7%。

行情展望与策略建议

• 宏观面：中美贸易摩擦加剧，市场不确定性增加，投资者情绪受压。
• 产业面：热卷产量下降，库存减少，但表需回落，需求压力显现。
• 技术面：HC2510合约日K线受压于多日均线下方，MACD指标显示DIFF与DEA运行于0轴下方。
• 操作建议：热卷2510合约震荡偏空交易，注意操作节奏和风险控制。

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