20250307-瑞达期货-热轧卷板市场周报_表需回落__热卷期价承压回调_16页_1mb

热轧卷板市场周报总结（2025.03.07）

核心内容概览

本周热轧卷板市场呈现震荡下行趋势，期现价格均有所回落，但现货价格仍强于期货价格。热卷产量继续下滑，表需回调但维持高位，库存出现拐点，整体供需格局有所改善。同时，宏观政策与海外市场环境对市场产生一定影响，操作建议偏向区间低买高抛。

主要观点

1. 市场表现

• 期价：热卷2505合约本周震荡下行，周五收盘价为3363元/吨，较上周下跌62元/吨。
• 现货价格：杭州涟钢热卷现货价格为3440元/吨，周环比下跌20元/吨；全国均价为3432元/吨，周环比下跌11元/吨。
• 基差：期现基差为77元/吨，周环比上涨62元/吨，显示现货相对期货更具吸引力。

2. 供需变化

• 产量：全国热卷周度产量为311.55万吨，环比减少11.58万吨。
• 需求：表需为318.03万吨，环比减少4.3万吨，但仍处于相对高位。
• 库存：总库存为428.92万吨，环比减少6.48万吨，低于去年同期，库存拐点显现。

3. 成本支撑

• 铁矿石：港口库存环比下降668.52万吨，发运量有提升预期，但价格有所下调。
• 焦炭：焦化厂产能利用率下调，焦炭库存减少，焦企利润收缩，开工率下滑。
• 炉料：铁矿石与焦炭价格连续下调，下行动能减弱，成本支撑有所增强。

关键信息

1. 宏观政策影响

• 海外：特朗普签署行政令，对进口自中国的商品加征10%关税，对热卷市场形成利空。
• 国内：国务院强调提振消费是扩大内需的重点，2024年“两新”政策带动大宗耐用消费品销售额超1.3万亿元。

2. 期货市场动态

• 仓单：3月7日，上期所热卷仓单量为387702吨，周环比增加63814吨。
• 持仓：前20名净持仓为净多15386张，较上一周增加5108张，显示市场多头情绪有所回升。

3. 上游市场

• 铁矿石：本期到港总量减少，港口库存下降，显示供应端有所收紧。
• 焦炭：焦化厂产能利用率下调，焦炭库存减少，炼焦煤库存亦有下降，显示焦炭市场供应回暖。

4. 供应端数据

• 粗钢产量：2024年12月粗钢产量7597万吨，同比增长11.8%；1-12月粗钢产量同比下降1.7%。
• 钢材出口：2025年1-2月累计出口钢材1697.2万吨，同比增长6.7%；进口钢材105.0万吨，同比下降7.2%。

5. 需求端数据

• 汽车：2025年1月汽车产销量分别为245万辆和242.3万辆，产量同比增长1.7%，销量同比下降0.6%。
• 家电：2024年1-12月家用空调、冰箱、洗衣机产量分别同比增长9.7%、8.3%、8.8%，显示家电需求稳步增长。

策略建议

• 操作建议：热卷2505合约考虑在3300-3450区间进行低买高抛操作，止损50元/吨。
• 宏观因素：关税利空与两会利好并存，需关注政策对市场情绪的影响。
• 产业因素：库存下滑、需求尚可、炉料下行动能减弱，有利于市场反弹。

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