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沪铝早报总结 - 2023年2月13日

核心内容

2023年2月13日的沪铝早报主要围绕铝价的短期走势与长期影响因素进行分析，结合基本面、基差、库存、盘面走势及主力持仓情况，综合判断铝价的市场方向。整体来看，铝价在短期内呈现偏空态势，但长期来看，碳中和政策对铝行业的影响可能带来利好。

主要观点

基本面分析

• 供给端：受能源危机影响，电解铝产量受到冲击，同时碳中和政策限制产能扩张，导致供给扰动。
• 需求端：下游需求不强劲，房地产行业延续疲软，抑制铝价上涨。
• 库存情况：铝棒库存较大但有所下降，整体库存维持历史低位，国内库存呈现累库趋势。

市场表现

• 基差：现货价格为18560，基差为-70，贴水期货，市场情绪偏中性。
• 盘面走势：收盘价位于20均线下，20均线向下运行，技术面偏空。
• 主力持仓：主力净持仓为空，且空头增加，表明市场看跌情绪增强。

预期分析

• 短期趋势：受俄乌战争地缘政治因素影响，铝供应可能减少，但国内消费不畅，铝价预计将震荡运行。
• 长期趋势：碳中和政策推动铝行业转型，可能带来长期利好，支撑铝价上涨。

关键信息

利多因素

1. 碳中和政策：推动铝行业节能减排，限制产能扩张，长期利好铝价。
2. 俄乌战争影响：地缘政治冲突可能影响俄铝供应，导致全球铝供应紧张。
3. 能源危机：推高电解铝生产成本，对铝价形成支撑。

利空因素

1. 铝棒库存高位：铝棒库存维持历史高位，显示下游需求疲软。
2. 全球经济不乐观：高铝价可能压制下游消费，抑制铝价上涨。
3. 铝价利润高位：铝价已处于较高水平，可能引发市场获利了结。

逻辑分析

当前市场逻辑主要受到俄乌战争地缘政治因素的炒作影响，导致铝供应减少，从而对铝价形成支撑。然而，国内消费不畅及库存高位限制了铝价的上涨空间，市场整体呈现震荡态势。

数据汇总

图表说明

• 现货价格：显示昨日长江地区铝现货价格为18880，今日下跌至18580。
• 期现价差：反映现货与期货之间的价差，显示贴水情况。
• 国内升贴水：显示国内铝价相对于期货的升贴水情况。
• 交易所库存：LME库存下降，SHFE库存上升，显示全球和国内库存变化。
• 社会库存：显示社会库存情况，反映市场供需关系。
• 氧化铝价格：氧化铝价格走势与铝价相关，影响铝的生产成本。
• 氧化铝库存：显示氧化铝库存情况，反映供应端变化。
• 铝棒库存：显示铝棒库存变化，反映下游需求情况。
• 供需平衡（WBMS）：反映全球铝市场供需关系的变化。

免责声明

本报告由大越期货股份有限公司发布，仅用于市场参考，不构成任何投资建议。报告内容基于公开资料和实地调研，不保证其准确性或完整性。投资者应自行判断并承担投资风险。

结论

综合来看，沪铝短期走势偏空，受国内消费疲软和库存高位影响，但长期来看，碳中和政策和地缘政治因素可能为铝价提供支撑。投资者应关注政策变化和市场供需动态，谨慎操作。