20260105-大越期货-沪铝早报_14页_2mb

沪铝早报-2026年1月5日总结

核心内容

本报告由大越期货投资咨询部祝森林发布，分析了2026年1月5日铝市场的整体情况，涵盖基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及市场预期等方面。报告指出当前铝市场处于中性偏多状态，长期来看碳中和政策对铝行业有利，但短期内宏观经济不确定性可能对铝价形成压制。

主要观点

基本面分析

• 碳中和控制产能扩张：长期来看，碳中和政策将推动铝行业进行结构性调整，有利于铝价上涨。
• 下游需求疲软：房地产行业持续低迷，对铝的需求支撑不足。
• 宏观情绪多变：市场情绪不稳定，可能影响铝价走势。

市场数据

• 基差：现货价格为22,450元，基差为-120元，贴水期货，偏空。
• 库存：
  • 上期所铝库存较上周增加1310吨至129,818吨。
  • LME铝库存为509,250吨，较前一交易日减少2500吨。
  • SHFE铝库存为145,342吨，较上周增加33,639吨。
• 盘面走势：收盘价收于20日均线上，20日均线呈上升趋势，偏多。
• 主力持仓：主力净持仓增加，多头力量增强，偏多。

预期走势

• 短期：市场情绪波动，铝价预计震荡向上。
• 长期：碳中和政策推动行业变革，对铝价形成长期利好。

关键信息

利多因素

1. 碳中和政策：限制产能扩张，推动行业转型升级。
2. 地缘政治扰动：俄乌冲突影响俄铝供应，间接支撑铝价。
3. 降息预期：降息可能降低融资成本，提升市场流动性。

利空因素

1. 全球经济疲软：高铝价可能抑制下游消费。
2. 出口退税取消：影响铝材出口，削弱市场需求。

逻辑分析

• 当前市场处于“降息”与“需求疲软”之间的博弈状态，短期震荡，长期看涨。

供需平衡分析

中国年度供需平衡表（单位：万吨）

• 从2018年至2024年，中国铝行业供需关系有所波动，但整体保持基本平衡。

图表说明

• 现货价格：展示了昨日上海铝现货价格及涨跌情况。
• 期现价差：反映了期货与现货之间的价差变化。
• 交易所库存：包括LME和SHFE的铝库存数据。
• 社会库存：显示了社会层面的铝库存情况。
• 氧化铝价格及库存：提供了氧化铝的价格和库存变化信息。
• 铝棒库存：铝棒库存数据用于评估铝材供需状况。
• 供需平衡图：展示了WBMS（世界铝业协会）的供需平衡数据。

免责声明

• 本报告为大越期货股份有限公司所有，未经书面授权，不得复制、传播或修改。
• 报告基于公开资料，不保证信息的准确性、可靠性或完整性。
• 报告仅作参考，不构成任何投资建议，投资者应独立判断。