20220729-太平洋-海目星-688559.SH-22H1业绩高增长_打造平台型企业_6页_1mb

海目星（688559）总结

核心内容

海目星是一家专注于机械设备领域的公司，尤其在动力电池和光伏设备领域表现突出。公司2022年中报显示其营业收入和归母净利润均实现大幅增长，展现出强劲的市场竞争力和发展潜力。公司正积极拓展业务范围，从传统的3C消费电子设备向光伏激光及自动化设备延伸，逐步向平台型企业转型。

主要观点

• 业绩高增长：2022年上半年，公司实现营业收入11.95亿元，同比增长116.29%；归母净利润0.94亿元，同比增长189.84%。其中，二季度营收7.48亿元，同比增长75.47%，归母净利润0.83亿元，同比增长51.06%。
• 业务结构优化：动力电池业务营收8.59亿元，同比增长274.92%，成为主要增长点；3C消费领域营收下降4.29%，钣金业务下降39.24%，显示公司正在逐步调整业务重心。
• 在手订单充裕：截至中报披露日，公司新签订单约36亿元（含税），在手订单约72亿元（含税），为后续业绩增长提供了有力支撑。
• 盈利能力提升：2022H1毛利率为33.99%，较2021全年提升9.07个百分点；净利率为7.53%，较2021全年提升2.04个百分点，预计未来随着规模效应显现，净利率有望进一步提升。
• 研发持续投入：公司上半年研发费用达1.39亿元，研发人员同比增长137%，显示出公司在技术领域的重视和投入。
• 业务拓展：公司在光伏领域获得首个大规模订单，中标晶科能源10.67亿元Topcon激光微损设备项目，显示其在光伏设备领域的竞争力。同时，公司正在向卷绕叠片设备等锂电领域拓展，产品线不断丰富。
• 盈利预测与估值：预计2022-2024年公司营收分别为42.12/68.16/84.43亿元，归母净利润分别为3.66/7.37/10.31亿元，对应PE分别为46/23/16倍，显示出公司未来增长潜力及估值吸引力。

关键信息

股票数据

• 总股本/流通（百万股）：200/126
• 总市值/流通（百万元）：16,972/10,692
• 12个月最高/最低（元）：88.00/46.80

财务预测

风险提示

• 下游扩产不及预期
• 同业竞争格局恶化
• 产品推广不及预期

投资评级说明

• 行业评级：

  • 看好：行业整体回报高于市场整体水平5%以上
  • 中性：行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间
  • 看淡：行业整体回报低于市场整体水平5%以下

• 公司评级：

  • 买入：个股相对大盘涨幅在15%以上
  • 增持：个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间
  • 持有：个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间
  • 减持：个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间

分析师信息

• 刘国清：太平洋证券研究院院长、机械行业首席分析师，擅长产业链调研，尤其精通机器人及自动化相关板块。
• 崔文娟：太平洋证券机械行业联席首席分析师，致力于以研究穿越行业波动，找寻确定性机会。
• 王希：太平洋证券机械行业分析师，善于结合产业，自下而上挖掘投资机会。
• 张凤琳：太平洋证券机械行业助理分析师，2021年7月加入太平洋证券。
• 汪成：太平洋证券机械行业助理分析师，2022年6月加入太平洋证券。

总结

海目星在2022年上半年实现了显著的业绩增长，特别是在动力电池领域，营收增长迅猛。公司通过积极拓展光伏和锂电设备业务，增强了市场竞争力，形成了多元化的业务布局。在手订单充足，为未来业绩增长提供了坚实基础。公司持续加大研发投入，推动技术创新，提升盈利能力。未来三年盈利预测显示公司具备良好的增长潜力，估值具有吸引力。分析师团队专业且经验丰富，为公司提供了有力的研究支持。整体来看，海目星在机械设备行业中表现突出，值得关注。