20220428-太平洋-海目星-688559.SH-平台型企业初长成_22年Q1毛利率提升_5页_1mb

报告摘要

海目星是一家专注于机械设备领域的平台型企业，近年来在营收与盈利方面实现显著增长。公司通过不断拓展业务领域，特别是在动力电池、3C消费电子及光伏设备领域，逐步构建起多元化的业务体系。2022年公司获得晶科能源的Topcon激光微损设备订单，标志着其在光伏设备领域的突破，为未来增长奠定基础。

业绩增长显著：2021年公司实现营业收入19.84亿元，同比增长50.26%；归母净利润1.09亿元，同比增长41.14%。2022年一季度，营收和净利润分别同比增长254.45%和149.29%，显示出强劲的增长势头。
业务结构优化：动力电池业务成为主要增长点，实现营收11.12亿元，同比增长128.75%；而3C消费电子和钣金业务则出现小幅下滑。
订单充足，保障增长：2021年全年新签订单约57亿元，同比增长128%；截至2021年底在手订单约51亿元，同比增长200%。2022年4月28日，新签订单约20.77亿元，其中中标未签合同金额约12.58亿元，订单充足支撑未来业绩增长。
盈利能力提升：2022年一季度毛利率提升明显，综合毛利率达33.61%，高于2021年同期。期间费用率有所改善，研发费用率维持较高水平，显示公司持续投入研发以保持竞争力。
财务指标改善：公司资产规模持续扩大，流动资产和负债均呈现增长趋势，但资产负债率有所上升，需关注其偿债能力。同时，现金流状况有所波动，但整体仍保持增长态势。

指标	2021A	2022E	2023E	2024E
营业收入（百万元）	1984.33	4212.30	6815.58	8442.97
归母净利润（百万元）	109.17	366.39	736.51	1030.80
毛利率	24.92%	29.57%	29.66%	29.64%
市盈率（PE）	97.96	29.19	14.52	10.37
市净率（PB）	6.96	5.62	4.05	2.91
市销率（PS）	5.39	2.54	1.57	1.27
EV/EBITDA	62.74	27.05	15.70	11.39