20260712-国盛证券有限责任公司-电力行业周报_碳达峰顶层设计与路径规划双落地_多端破解新能源消纳难题_14页_1mb

碳达峰顶层设计与路径规划双落地，多端破解新能源消纳难题

核心内容总结

本报告聚焦“十五五”碳达峰行动方案与三年节能降碳行动计划的双落地，强调通过发电侧、网侧、用户侧三端协同提升新能源消纳能力，推动我国能源体系向绿色低碳转型。政策从“供给侧结构调整”转向“全链条全环节协同降碳”，明确量化指标与具体实施路径，为2030年前实现碳达峰目标奠定坚实基础。

主要观点

1. 政策框架与目标

   • 《“十五五”碳达峰行动方案》与《能源领域节能降碳行动计划（2026—2028年）》双落地，标志着我国碳达峰进入关键攻坚阶段。
   • 管控模式从“能耗双控与非化石能源目标”转向“碳排放强度刚性约束+总量预警调控”。
   • 管控对象从电力与“两高”行业扩展至全行业，尤其重视新兴行业如算力设施的绿色转型。
   • 碳核算标准从能源与工业统计拓展至全产品碳核算，推动国家统一的企业可持续披露准则。

2. 量化指标

   • 2030年单位GDP二氧化碳排放较2025年降低17%。
   • 非化石能源消费占比达25%，风光装机总量超过28亿千瓦，常规水电约4.1亿千瓦，核电约1.1亿千瓦。
   • 抽水蓄能装机约1.6亿千瓦，新型储能力争达3亿千瓦，虚拟电厂最大调节能力超5000万千瓦，需求响应能力达最大用电负荷的5%以上。
   • 建设100个左右国家级零碳园区、500个左右零碳工厂。

3. 多端提升新能源消纳能力

   • 电源侧：控制煤电装机规模，推动其向支撑性、调节性电源转型；布局风光氢氨醇一体化基地，发展调节型资源。
   • 电网侧：提升跨省跨区输电能力，推进特高压与西电东送通道建设；发展绿电直供与源网荷储一体化，实现就地消纳。
   • 用户侧：推动产业绿色化低碳化，鼓励新能源消纳；支持算力设施使用绿电，合理配置储能与备用电源。

4. 行业动态

   • 火电：煤价下降至800元/吨，部分火电企业面临压力。
   • 水电：7月10日三峡入库流量同比下降50.31%，出库流量同比下降43.51%。
   • 绿电：硅料价格持平，主流硅片价格下降，光伏项目收益率有望提升。
   • 碳市场：交易收盘价较上周上涨1.43%，市场活跃度有所回升。

5. 投资建议

   • 建议关注煤电一体化、高长协煤比例、电价反转预期的火电企业，如华能国际、国电电力、大唐发电等。
   • 水电方面，关注长江电力、华能水电、川投能源等。
   • 绿电相关企业，如涪陵电力、晶科科技、金开新能、甘肃能源等。
   • 算电协同相关标的，如新天绿色能源、龙源电力、中闽能源等。
   • 核电方面，关注中国核电和中国广核，因2026年核电站密集投产。
   • 燃气板块，关注具备海外长协资源或调度能力的企业，如新奥能源、新奥股份、深圳燃气、佛燃能源等。

关键信息

• 行业走势：本周中信电力及公用事业指数下跌2.05%，跑输沪深300指数。
• 重点公司表现：
  • 涨幅前五：华能水电（+4.68%）、华能蒙电（+3.70%）、长江电力（+3.62%）、国投电力（+2.31%）、中国广核（+1.56%）。
  • 跌幅前五：天富能源（-9.73%）、建投能源（-10.88%）、能辉科技（-10.97%）、华银电力（-12.28%）、大唐发电（-13.43%）。
• 行业资讯：
  • 阳江三山岛海上风电柔直输电工程启运，是全国首个±500千伏深远海风电海陆一体混合直流输电工程。
  • 贵州盘南项目实现双机投产，为全球最大不含外置床的高效超超临界循环流化床电厂。
  • 全国用电负荷创历史新高，达15.18亿千瓦。
  • 华能库布齐“沙戈荒”基地开工，是“十五五”首个千万千瓦级风光火储一体化项目。

风险提示

• 原料价格超预期上涨。
• 项目建设进度不及预期。
• 电力辅助服务市场、绿证交易等政策不及预期。

重点标的