20251130-国盛证券-电力行业周报_输配电新规利好新能源消纳_各省2026电力交易方案陆续出台_16页_1mb

电力行业周报总结

主要观点

• 输配电价新规：国家发改委颁布《区域电网、省级电网、跨省跨区专项工程定价办法及输配电定价成本监审办法》，推动绿电发展。
  ✅ 新能源就近消纳实行单一容量制电价，降低过网成本。
  ✅ 跨省跨区工程探索两部制或容量制电价，稳定特高压通道收益，利好远距离风光水电外送。

• 2026 年电力交易方案：
  ✅ 多省市推出 2026 年电力市场化交易方案，强制新能源全电量入市。
  ✅ 提高中长期合同比例，燃煤发电价格浮动不超过 20%。
  ✅ 放开新型主体准入，完善市场规则（如独立储能注册、虚拟电厂管理）。

重点区域政策：
✅ 广东：全部能源种类入市，燃煤、燃气、核电等电量交易上限70%，绿电交易电价范围设定明确。
✅ 四川：全面开放新型主体准入，现货市场限价。
✅ 陕西：高耗能企业电价不受上浮限制。
✅ 浙江：中长期交易占比 ≥90%，年度交易占比 ≥70%。
✅ 河北：全电量入市，新能源月度交易占比 ≥60%。

分析师建议

• 推荐关注：火电龙头（华电、大唐、国电）、储能（青达环保、华光环能）、绿电运营商（新天绿能、龙源电力）、核电企业（中国核电、中广核）。
• 防御重点：长江电力、国投电力、水电相关标的（四川、陕西等）。

市场概况

本周（11月24-28日）：

• 电力板块整体上涨 0.88%，跑输沪深300 0.76pct。
• 个股上涨占比超过50%。
• 行业分析聚焦煤价下行、水电运行情况及碳市场动态。

风险提示

• 原料价格超预期上涨。
• 项目建设进度不及预期。
• 政策调整带来的不确定性。

数据要点

• 碳市场：本周成交价较上周下降8.61%。
• 装机结构：截至2025年10月，风电、光伏等装机保持较快增长。

推荐标的