20240606-山西证券-电力行业政策点评_多举措共保新能源消纳_源网侧同迎成长机遇_4页_413kb

电力及公用事业行业政策点评

股票评级： 同步大市-A（维持）

核心观点

1. 政策加码保障新能源消纳： 国家能源局发布通知，提出多项举措推动新能源消纳，包括加快电网建设、提升系统调节能力、科学制定新能源利用率目标等。随着消纳问题缓解，绿电企业或迎来改善。
2. 特高压电网建设持续推进： 政策强调加快推进新能源配套电网项目，特高压工程储备充足，未来建设力度有望提升，相关环节受益确定性高。
3. 火电调节价值重新评估： 在新型电力系统中，火电灵活性改造推进，辅助服务收入增长空间较大，估值有望进一步抬升。

投资建议

重点关注两大方向：

1. 电网设备：

   • 高弹性： 许继电气（受益于柔性直流技术拓展）
   • 高市占率： 中国西电、平高电气

2. 火电与区域龙头：

   • 长三角区域龙头： 皖能电力、申能股份、浙能股份
   • 全国性电厂： 国电电力、华电国际

风险提示

政策落地不及预期、特高压建设进度延迟、电价波动、动力煤价格上行、用电需求疲软、市场交易机制变化等。

投资评级说明：
股票评级：上文已详述
行业评级：上文已详述