20250608-国盛证券-电力行业周报_迎峰度夏有望提振电力需求_新型电力系统试点解决新能源消纳_15页_1mb

电力行业分析总结

核心内容

本周电力行业整体表现略弱，中信电力及公用事业指数下跌0.12%，跑输沪深300指数1.00个百分点，位列30个中信一级板块第25位。行业观点聚焦于迎峰度夏对电力需求的提振作用，以及新型电力系统试点对新能源消纳的积极影响。

主要观点

1.1 迎峰度夏提振电力需求，新型电力系统试点解决新能源消纳问题

国家能源局发布《关于组织开展新型电力系统建设第一批试点工作的通知》，提出围绕算力与电力协同、大规模高比例新能源外送、新一代煤电等七个方向开展试点工作。

• 算电协同：重点在国家枢纽节点和能源资源丰富地区布局，探索“绿电聚合供应”模式，提升源荷协同水平，降低电网保障容量需求。
• 新一代煤电：推动现役和新建机组开展清洁降碳、高效调节试点，采用零碳燃料掺烧、CCUS等技术，提升机组调节能力。

多地发布高温预警，迎峰度夏开启或推动用电需求上升，而煤价跌至618元/吨，火电盈利能力提升，建议关注业绩弹性大的火电企业。

1.2 火电：煤价下跌，盈利能力增强

本周环渤海动力煤价格降至618元/吨，火电度电盈利持续提升。预计迎峰度夏期间，全国电力供应总体有保障，但局部高峰时段可能紧张。

1.3 水电：三峡流量下降，清洁能源消费占比上升

6月6日，三峡入库流量同比下降18.31%，出库流量下降1.24%。2024年清洁能源消费占比达28.6%，较2023年上升2.2个百分点，水电板块表现稳健。

1.4 绿电：硅料及硅片价格持平，绿电运营商受关注

本周硅料价格为36元/KG，主流硅片价格为1.11元/PC，保持稳定。新能源装机占比提升背景下，新型电力系统试点将缓解绿电消纳问题，建议关注绿电运营商。

1.5 碳市场：交易价格小幅下降

全国碳市场交易价格较上周下降0.82%，周成交量222.03万吨，周成交额1.49亿元。累计成交量达6.55亿吨，累计成交额449.33亿元。

关键信息

• 电力需求：迎峰度夏将带动用电需求上升，4月预计最高负荷增长约1亿千瓦。
• 煤价：北港动煤5500K价格降至618元/吨，火电盈利能力提升。
• 新能源消纳：新型电力系统试点将推动新能源外送和消纳，重点在算电协同和新一代煤电方向。
• 清洁能源占比：2024年清洁能源消费占比达28.6%，比2023年上升2.2个百分点。
• 碳市场表现：全国碳市场交易价格下降，但累计成交量和成交额同比增长显著。

投资建议

• 火电标的：建议关注业绩具备弹性的火电企业，如华电国际、华能国际、大唐发电、建投能源。
• 火电设备龙头：青达环保作为火电改造设备龙头，受到关注。
• 绿电板块：推荐布局低估绿电板块，优先关注港股绿电及风电运营商，如新天绿色能源（H）、龙源电力（H）、中闽能源、福能股份。
• 水电与核电防御性配置：水电板块建议关注长江电力、国投电力、川投能源、华能水电；核电板块关注中国核电和中国广核。

风险提示

• 原料价格超预期上涨；
• 项目建设进度不及预期；
• 电力辅助服务市场、绿证交易等政策不及预期。

重点标的

行业资讯

3.1 行业要闻

• 用电营商环境提升：国家发改委与能源局发布文件，提出到2029年基本建成现代化用电营商环境。
• 电力业务资质许可优化：支持新型经营主体，如分布式光伏、新型储能等，纳入电力业务许可豁免范围。
• 新型电力系统试点：聚焦构网型技术、系统友好型新能源电站等七个方向，推动新型电力系统建设。
• 煤炭消费占比下降：2024年煤炭消费占比为53.2%，清洁能源占比上升至28.6%。
• 节能法执法检查启动：全国人大常委会启动节约能源法执法检查，重点检查8方面内容。

3.2 重点公司公告

• 中绿电：乌海市20万千瓦/80万千瓦时固态电池储能电站项目被纳入新型储能建设清单。
• 深南电A：完成控股子公司资产挂牌转让，转让价款为72,253,308.58元。
• 中国核电：2025年5月回购股份4,777,000股，支付金额45,861,929.80元。
• 大唐发电：完成2025年度第六期中期票据发行，发行额20亿元，票面利率2.48%。
• 新天绿能：2025年5月发电量同比增长6.14%，输/售气量同比减少。

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