20230829-国金证券-奥翔药业-603229.SH-研发引领未来_产能释放下特色原料药高增长_4页_939kb

奥翔药业公司报告总结

公司业绩亮点
公司2023年上半年实现营业收入469亿元，同比增长2291%，归母净利润160亿元，同比增长3022%，扣非后归母净利润153亿元，同比增长3068%。

产能建设进展
非公开发行募投项目推进顺利，7个车间已完成厂房建设和竣工验收或试生产准备。

业务分析

• 特色原料药： 报告期内剔除CXO后特色原料药为主的业务实现收入239亿元，同比增长475%。
• CRO/CDMO/CMO业务： 实现销售收入23亿元，占公司收入49.04%，同比增长469%。进行中的相关项目共26个，涵盖API和高级中间体项目。

研发投入
2023年上半年研发费用达47.9022亿元，研发费用率102.2%，同比大幅提升268个百分点。

未来展望
公司预计2023-2025年归母净利润分别为313亿、412亿、555亿元，对应PE分别为25倍、19倍、14倍。分析师维持“买入”评级。

风险提示
涉及产品研发风险、政策监管风险、环保风险、安全生产风险、汇率风险、限售股解禁及宏观经济风险。

基本编码数据
预测显示，公司未来五年的营业收入和归母净利润将持续增长，2025年对应PE为14倍。

估值与评级摘要
基于当前数据，公司估值PE区间在14-25倍之间，维持“买入”评级。

(注：此总结基于提供的报告信息提炼的关键数据和观点)*