20230103-湘财证券-策略周报_A股温和收尾_重要指数全年下跌_9页_2mb

报告摘要

A股市场2022年总结及2023年展望

核心内容

2022年A股市场整体表现疲软，主要指数全年均出现不同程度下跌。其中，科创50指数全年跌幅达31.35%，为唯一跌幅超过30%的重要指数。其他主要指数如深证成指、创业板指、沪深300、万得全A等也均录得超过20%的跌幅。然而，在2022年12月26日至31日期间，A股主要指数出现温和上涨，为2023年的市场走势奠定了基础。

主要观点

A股市场表现：
- 2022年12月26日至31日，A股主要指数均温和上涨，包括上证指数（+1.42%）、深证成指（+1.53%）、创业板指（+2.65%）、沪深300（+1.13%）、科创50（+4.30%）、万得全A（+1.48%）。
- 2022年全年，科创50跌幅最大（-31.35%），其次是创业板指（-29.37%）和深证成指（-25.85%）。
行业表现：
- 申万31个一级行业中，仅有煤炭和综合行业实现上涨，其余29个行业均下跌，其中电子行业跌幅最大（-36.54%）。
- 在二级和三级行业中，涨幅居前的是旅游相关行业，如自然景区（+46.61%）、旅游综合（+27.22%）等；跌幅居前的是TMT相关行业及锂电专用设备（-40.87%），远超市场预期。
宏观数据：
- 11月工业企业利润、库存等数据继续下行，表明经济复苏仍面临较大压力。
- 库存处于主动去库存状态，库存绝对值显著回落。
- 非标贷款自2022年3月开始出现拐点，但增速仍为负。
- 5000户工业企业景气扩散指数继续下滑，显示宏观经济热度仍处于下行趋势。

关键信息

投资建议：
- 市场在2022年形成双底后，收于相对低位，为2023年的整体上行奠定了基础。
- 2023年1月，国内将开始公布年报，市场有望受益于年报预期行情，且春节前流动性偏宽裕。
- 国际方面，美国将在1月31日进行2023年首次议息会议，俄乌战争仍在持续，市场将在犹豫中震荡上行。
风险提示：
- 美联储加息缩表力度超预期。
- 俄乌地缘危机升级。
- 国内疫情反复。