20230103-华融融达期货-花生周报_临近年关弱势收尾_消费预期有待验证_5页_1mb

临近年关弱势收尾 消费预期有待验证总结

核心内容概述

本报告分析了临近年关期间花生及油脂相关市场的运行情况，指出当前市场处于弱势收尾阶段，消费预期尚未完全兑现。整体来看，市场供需偏弱，油厂收购意愿下降，下游加工企业逐步进入收尾阶段，市场走势受到多重因素影响。

主要观点

市场动态

1. 农户活动略有恢复：局部地区农户活动人数增加，上货量有所回升，但仍处于低位。
2. 贸易商以消耗库存为主：贸易商购销行为趋于理性，走货速度加快，但整体市场需求有限。
3. 市场及食品厂备货收尾：年前备货接近尾声，终端消费略见起色，但整体需求不大。
4. 油厂收购意愿减弱：油厂对原料的收购热情下降，收尾进度较往年提前，且对质量要求提高，价格表现不佳。
5. 部分油厂暂停运营：如深州鲁花暂停送货，嘉里油厂放假三天，暂停收货。

主要逻辑

1. 四季度供需偏弱：市场整体呈现供需两弱的局面，全民免疫对餐饮消费造成短期抑制。
2. 国内货源消耗近半：国内花生货源已消耗较大比例，海外进口订单逐步签订，供应节奏出现错配。
3. 油厂榨利压力持续：油厂榨利面临下行压力，短期内缺乏大量收购高价原料的动力。
4. 下游企业收尾：随着春节临近，下游加工企业逐步结束年前备货，市场活跃度下降。

关键信息

期货价格走势

• PK主力合约：本周主力合约价格从9764元/吨上涨至9986元/吨，周度涨幅2.27%。
• 持仓量：持仓量从122320手增至102815手，周度减少15.95%。
• 成交量：成交量从80378手增至110803手，周度增长37.85%。

油料米与通货米价格

• 油料米：山东东部与河南中部价格保持稳定，未出现明显波动。
• 通货米：山东青岛、河南南阳、辽宁锦州等地通货米价格数据缺失，未提供具体变动。

基差情况

• 油料米基差：山东基差由-114元/吨降至-336元/吨，跌幅达194.74%；河南基差由36元/吨降至-186元/吨，跌幅达616.67%。
• 通货米基差：数据缺失，无法提供具体分析。

收购与加工量

• 收购量：辽宁、山东、河南地区收购量均有所下降，总计收购量减少5.7%。
• 加工量：辽宁与山东地区加工量显著上升，河南地区保持稳定，合计加工量增长125.71%。

开机率

• 开机率：辽宁与山东地区开机率保持稳定，河南地区开机率为0，总计开机率也维持不变。

策略建议

1. 短期关注农户与贸易商上货节奏：基层存量仍需进一步验证，建议密切跟踪农户上货及贸易商出货情况。
2. 关注油厂采购行为与压榨利润：油厂榨利持续承压，短期内可能减少高价原料采购。
3. 消费预期仍需时间验证：终端消费尚未明显回暖，需关注节后需求释放情况。
4. 控制风险，谨慎操作：临近年关，市场波动可能加大，建议投资者控制仓位，谨慎应对。

数据来源与免责声明

• 数据来源：Wind、华融融达、粮油商务网、海关数据等。
• 免责声明：本报告仅供特定企业与机构参考，未经许可不得复制、发布或修改。报告内容仅供参考，不构成投资决策依据，投资者应自行判断并承担相应风险。

作者：潘越凌
职位：油脂油料研究员，农产品研究中心
邮箱：panyl@hrrdqh.com
期货从业资格：F3084587
投资咨询资格：Z0016325