20240613-国联证券-数说智能汽车5月报之线控底盘_One-Box伯特利市占率提升_16页_1mb

行业报告分析总结：智能汽车线控底盘发展趋势

一、行业概述

当前智能驾驶渗透率加速提升，2024年一季度L2+级别车型市占率达82%，线控底盘作为执行层正经历技术升级与渗透率上升阶段。线控底盘领域主要包括底盘域控制器、线控制动、线控转向、线控油门和空气悬架等核心组件，其中线控制动、线控转向及空气悬架是当下重点发展方向。

二、线控制动分析

1. 渗透率与技术趋势

   • 2024年一季度线控制动渗透率为42.2%，同比提升73个百分点，显著高于新能源车渗透率。
   • EHB（线控制动）方案：One-Box方案渗透率提升至约26.7%，同比增长77个百分点，成为市场主导；Two-Box方案渗透率下降，主要因自主品牌倾向One-Box。
   • EMB方案：需48V高压平台支持，技术研发加速，国内供应商如伯特利、拿森科技推进量产落地，预计2025年实现规模量产。

2. 供应商格局

   • 国外巨头如博世、大陆集团保持产能优势，国内企业通过产能扩张和技术迭代快速崛起。
   • 伯特利产能增至340万套，市占率提升至19%；弗迪科技、同驭汽车等在One-Box方案中表现突出。

三、线控转向技术发展

1. EPS（电动助力转向）现状
   • 市场渗透率达98.9%，但未来需向线控转向系统（SBW）演进以匹配高阶智能驾驶需求。

四、空气悬架国产化进程

1. 渗透率与价格带分布

   • 2024年一季度空气悬架标配/选配渗透率分别为25%和9%，叠加国产替代趋势，30万以上价格带渗透率达21%*。
   • 趋势：国产企业通过成本和技术优势推动渗透率提升，重点布局“魔毯式空气悬架”产品。

2. 国产供应商崛起

   • 保隆科技、中鼎股份等在空气弹簧、MCU等关键组件领域市占率持续提升，国产替代进程加速。

五、投资建议与风险提示

1. 重点推荐企业

   • 伯特利：线控制动技术领先，逐步向底盘域控制器延伸。
   • 拓普集团：空气悬架产能扩张显著，线控制动技术迭代较快。
   • 保隆科技：空气悬架关键组件竞争力强，ADAS产品布局潜力大。
   • 中鼎股份：收购AMK后在空气悬挂领域确立领先优势，产品线扩展加快。

2. 风险因素

   • 智能化技术普及速度不及预期；增量零部件成本控制或装配进度的不确定性。

六、核心结论

智能汽车底盘技术正加速向线控化升级，线控制动、线控转向和空气悬架作为关键子领域，市场需求与渗透率均存在显著增长潜力。国内企业通过技术积累与产能扩张，逐步缩小与国际巨头差距，国产替代趋势明确。投资者可重点关注具备技术壁垒和规模化量产能力的核心零部件企业，同时需警惕技术路线变革失败的风险。