20170820-川财证券-社会服务行业周报_关注国内游增长带动下的景区板块_11页_1mb

国内游增长带动下的景区板块分析总结

核心内容

2017年上半年，国内旅游人数达25.37亿人次，同比增长13.5%，高于过去两年增速。国内旅游收入为2.17万亿元，同比增长15.8%。国内游的增长主要受到政府引导消费结构改革、交通设施完善、旅游产品升级、海外局势动荡及出境购物理性回归等多重因素推动。

主要观点

• 国内旅游市场呈现良好增长态势，尤其是中西部地区和部分旅游热点省份，如贵州、云南、西藏、福建、河北，其接待游客增幅均超过20%。
• 景区板块表现积极，黄山景区、乌镇景区、张家界武陵源区等重点景区接待游客人次分别同比增长16.25%、6.78%、19.80%。
• 餐饮旅游板块本周整体表现优于市场，餐饮旅游指数上涨4.06%，跑赢沪深300指数（上涨1.94%）。
• 三季度景区客流量预计将继续保持稳定增长，主要受益于去年低基数及旺季效应释放。

关键信息

市场表现

• 餐饮旅游板块共30支个股上涨，1支个股下跌。
• 涨幅前五的个股分别为：西安旅游（8.53%）、北部湾旅（7.94%）、宋城演艺（6.82%）、凯撒旅游（6.56%）、中国国旅（5.57%）。
• 九华旅游小幅下跌（-0.17%），国旅联合仍处于停牌状态。

公司公告

• 宋城演艺：2017年半年度报告显示，营业收入13.93亿元，同比增长17.41%；净利润5.23亿元，同比增长22.40%。其中，杭州宋城、三亚宋城、丽江宋城收入分别增长22.38%、10.94%、1.94%。
• 众信旅游：营业收入50.54亿元，同比增长13.40%；净利润0.95亿元，同比增长26.58%。出境游批发和零售业务均实现增长。
• 国旅联合：挂牌转让汤山温泉100%股权，征集到一个符合受让条件的意向受让方。
• 九华旅游：与珠海汇方等共同设立子公司，推动石台旅游资源整合。
• 黄山旅游：协议出让全资子公司股权，旨在解决同业竞争，聚焦主业发展。
• 避暑山庄：营业收入同比增长209.11%，净利润亏损减少50.75%。
• 龙腾出行：营业收入和净利润分别增长53.16%和425.11%，主要得益于OTA和礼宾车业务增长。

行业动态

• 国家旅游局：发布2017年上半年旅游数据，国内旅游人数和收入双增长，入境和出境旅游保持平稳。
• 全国餐饮收入：1-7月达2.18万亿元，同比增长11.2%，旅游消费成为推动因素之一。
• 铁路运输：1-7月累计发送旅客17.7亿人次，动车组发送旅客9.8亿人次，同比增长19.6%。
• 红色旅游公路：交通运输部规划建设2442公里红色旅游公路，中西部地区占比达90.8%。
• 福建省旅游：上半年接待国内外游客1.61亿人次，同比增长20.5%，其中过夜游客增长19.1%。
• 香港旅游：内地游客数量回升，上半年访港人数增长2.3%，占入境市场的75%。
• 中国出境游：据英媒统计，2017年中国游客出境游总支出达2.3万亿元，同比增长11.8%。
• 康泰旅游：挂牌新三板，主要业务为海南旅游接待服务。
• 同程旅游：与田园东方达成战略合作，拓展田园文旅项目；同时与挪威旅游局签约，推动挪威旅游产品推广。

相关标的

• 中青旅（600138）
• 宋城演艺（300144）
• 黄山旅游（600054）
• 峨眉山A（000888）

风险提示

• 暑期旅游消费增速可能不及预期。
• 旅游市场受政策、季节性等因素影响较大，存在不确定性。

投资建议

• 餐饮旅游板块表现良好，景区和旅行社个股涨幅显著，值得关注。
• 建议关注受益于国内游增长的景区类公司及旅游服务提供商。

分析师声明

本报告由川财证券研究所发布，基于合法合规信息，独立、客观分析，不构成投资建议，投资者应自行评估风险。