20170827-川财证券-社会服务行业周报：关注中报业绩，景区板块表现稳健_12页_1mb

社会服务行业周报总结（2017年8月27日）

核心内容

本周多家上市公司发布中报业绩，景区板块表现稳健。国内游上半年保持稳定增长，主要景区和城市在6、7月数据显示旺季效应逐步释放，三季度景区客流量预计将继续增长。相关受益标的包括中青旅（600138）、黄山旅游（600054）、宋城演艺（300144）、峨眉山A（000888）。

主要观点

• 国内旅游增长：国内游上半年增长稳定，主要景区接待游客量同比增长显著，如黄山旅游接待进山游客164.49万人次，同比增长16.25%；中青旅乌镇景区接待游客512.62万人次，同比增长7.28%；峨眉山A接待游山人数149.45万人次，同比增长5.80%。
• 政策与市场推动：政府引导国内消费结构改革、高铁及航空设施完善、旅游产品和服务升级、海外局势动荡、出境购物理性回归等多重因素推动国内旅游发展。
• 行业标准发布：国家旅游局发布《旅游经营者处理投诉规范》等4项行业标准，将于2017年10月1日起实施。
• 旅游趋势预测：携程预测2017年十一黄金周国内游人数将超6亿人次，出境游人数超600万。

关键信息

市场表现

• 餐饮旅游指数本周下跌1.62%，相对于沪深300指数下跌3.52%。
• 涨幅前五的个股为：华天酒店（+3.58%）、新华联（+3.03%）、张家界（+1.48%）、金陵饭店（+1.36%）、桂林旅游（+1.19%）。
• 跌幅前五的个股为：凯撒旅游（-3.39%）、三特索道（-2.63%）、宋城演艺（-2.60%）、首旅酒店（-2.59%）、西安旅游（-2.42%）。

公司公告

• 中青旅：上半年实现营业收入47.61亿元，同比下降4.31%；净利润3.47亿元，同比增长9.02%。乌镇景区接待游客512.62万人次，同比增长7.28%。
• 黄山旅游：上半年营业收入7.26亿元，同比下降0.85%；净利润1.87亿元，同比增长6.75%。接待进山游客164.49万人次，同比增长16.25%。
• 峨眉山A：上半年营业收入52,365万元，同比增长8.55%；净利润6,278.05万元，同比增长5.71%。
• 凯撒旅游：上半年营业收入34.05亿元，同比增长30.84%；净利润0.74亿元，同比增长20.74%。
• 桂林旅游：上半年接待游客436.70万人次，同比增长24%；净利润2,912.61万元，同比增长529.79%。
• 长白山：上半年营业收入7,625.65万元，同比增长17.96%；净利润亏损3,781.49万元，主要因新酒店项目运营初期亏损。

行业动态

• 政策支持：国家旅游局发布多项旅游行业标准，推动行业规范化。
• 区域发展：《湖北省红色旅游指南》推荐37条红色旅游线路；河南省提出到2020年接待国内外游客9亿人次、旅游综合收入突破1万亿元的目标。
• 旅游市场变化：赴韩旅游中国游客连续四个月大幅减少，同比降近70%；而丽江市旅游人数同比增长32%，泰国入境游客数量回升，中国游客仍是其主要客源。

风险提示

• 暑期旅游消费增速可能不及预期，影响行业表现。

总结

本周社会服务行业整体表现分化，景区板块表现稳健，主要得益于国内旅游市场的持续增长和政策支持。中青旅、黄山旅游、峨眉山A等公司业绩表现良好，部分公司如桂林旅游则因业务增长显著实现大幅盈利提升。同时，行业标准的发布和地方旅游政策的推进为旅游产业的长期发展提供了支撑。然而，暑期旅游旺季表现仍需关注，若消费增速不及预期，可能对市场产生负面影响。