20240821-东吴证券-华住集团-S-01179.HK-2024Q2业绩点评_大陆开店超预期_RevPAR因高基数下滑_3页_765kb

华住集团2024年Q2业绩点评总结

核心业绩表现

• 营收与利润：2024年Q2收入同比增长112%，略超市场指引，归母净利润同比增长5%至106.7亿元人民币，实现扭亏。
• 业务分部：
  • 大陆业务：收入同比增111%，净利润4%，主要贡献来自高需求和成本控制。
  • 海外业务（DH分部）：收入同比增长116%，扭亏34亿元，成为利润增长主要驱动力。

开店超预期

• 截至Q2末，中国大陆门店数达10,150家，同比增长18%，加盟门店占比94%。上半年新开567家，净开466家，全年开店目标从1800家上调至2200家。

RevPAR表现

• Q2 RevPAR为244元，同比下降24%，主要由上年同期高基数导致。公司预计Q3营收增速2%-5%，RevPAR同比下滑将保持在此区间。

其他动态

• 宣布10亿美元股份回购计划，增强市场信心。
• 调低盈利预测（2024-2026年归母净利润分别为370亿、407亿、448亿元），但维持“买入”评级，目标PE为16-15倍。

风险提示

• 行业竞争加剧、门店增长不及预期。

总体评价

华住集团通过优化成本和全球扩张扭转亏损，门店和房量双增长，竞争优势稳固，股价走势与恒生指数表现积极。