20241007-东吴证券-医药生物行业跟踪周报_市场暴涨_医药四条配置思路_28页_1mb

报告摘要

医药生物行业跟踪周报摘要

市场表现

2024年10月7日发布的生物医药行业周报显示，节前6个交易日医药指数上涨281%，相对沪深300指数的超额收益为+262%。医疗服务、生物制品、医疗器械等板块表现尤为亮眼，涨幅分别达370%、310%、291%。全周涨幅前列个股包括爱尔眼科（+6335%）、普瑞眼科（+5774%）等大市值超跌股。

当前医药指数市盈率达32.4倍，低于历史均值63倍，估值处于低位，估值修复潜力较大。

配置建议

四大投资方向

消费医疗：估值修复弹性最大，重点推荐爱尔眼科、普瑞眼科、通策医疗等眼科口腔龙头。板块自2021年起下跌超80%，具备政策受益、消费增长和估值扩张三重逻辑。
CXO板块：估值处于历史低位，重点推荐药明生物、药明康德。建议关注美国《生物安全法》推进受阻带来的出海机会，以及国内工程师红利带来的竞争优势。
三季报预期股：重点推荐恒瑞医药、恩华药业、人福医药等。恒瑞医药Q2业绩稳健增长，Q3Q4有望加速；恩华药业在中枢神经药物领域具备竞争优势；人福医药在麻醉药品领域市场占有率高。
出海确定性高的创新药及器械：重点推荐百济神州、信达生物、恒瑞医药、新产业等。创新药出海模式多样化（自建团队、License-out等），2024年预计授权金额较高的品种包括迈威生物、荣昌生物等。医疗器械出口持续恢复，细分领域如体外诊断、一次性耗材等表现突出。