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焦煤焦炭周报分析总结

报告名称：黑色系周报-东亚期货
发布日期：2024年11月22日

一、焦煤分析

1. 驱动因素

   • 向上驱动：铁水同比回升，焦煤需求增加。
   • 向下驱动：煤矿全面复产；甘其毛都口岸通关车辆创历史新高；焦炭第三轮提降；库存持续累积。

2. 逻辑分析

   • 煤矿逐步复产，带动供应增加，但口岸通关量提升及长协价格下调抑制价格波动。
   • 观点：jm2501合约震荡，区间1230-1330。

二、焦炭分析

1. 驱动因素

   • 向上驱动：焦炭库存偏低，铁水同比回升。
   • 向下驱动：焦炭第三轮提降；库存累积压力增大。

2. 逻辑分析

   • 铁水产量逐步回升拉动焦炭需求，但价格下调和库存累积构成下行压力。
   • 观点：j2501合约震荡，区间1900-2100。

三、市场数据要点评

1. 价格

   • 焦煤仓单价1430，澳洲折仓单价1580；焦炭仓单价1815。

2. 库存

   • 焦炭：总库存85229万吨，周环比+2382万吨，钢厂库存半年内增长超1600万吨。
   • 焦煤：总库存21292万吨，周环比显著增长，钢厂库存略有下降。

3. 进出口

   • 焦煤1-10月进口9924万吨，同比增幅超220%；焦炭出口同比下滑4.3%。

四、需求与利润分析

1. 需求

   • 高炉产能利用率稳定，铁水产量周环比小幅波动；焦化厂日均产量同比增长但利润承压。
   • 洗煤厂数量及产能出现负增长，反映原料端压力。

2. 利润压力

   • 焦炭利润收窄，焦化厂盈利能力削弱；洗煤厂利润亦需关注。

五、核心结论

• 焦煤：供需博弈，复产增量与口岸通关提振供应，但铁水需求尚可支撑价格波动区间震荡。
• 焦炭：库存积压压制价格预期，提降事件及库存压力加大弱势可能。
• 操作建议：
  • 交易焦煤可关注区间1230-1330；
  • 焦炭短期谨慎，重点观察库存变化及利润修复进展。

（字数统计：约850字）