20171113-东兴证券-传媒文化周报_推荐细分龙头和电影板块_14页_1mb

传媒文化周报总结（2017.11.06-2017.11.12）

核心内容概述

本周传媒行业整体表现略好于市场，中信传媒指数上涨2.33%，但低于沪深300指数0.65个百分点，行业排名第16位。行业内部各子板块表现不一，其中整合营销涨幅最大，而电影动画跌幅最明显。电影、电视剧及游戏市场均呈现不同趋势，行业整体估值处于历史相对低位，建议关注细分行业龙头及电影板块的投资机会。

主要观点

1. 传媒行业表现

• 整体表现：中信传媒指数上涨2.33%，跑输沪深300指数0.65个百分点。
• 子板块表现：整合营销涨幅为4.44%，表现最佳；电影动画跌幅为1.46%，表现最差。

2. 电影市场情况

• 周票房：2017年第45周（11.06-11.12）总票房约5.39亿元，同比下降6.35%。
• 票房冠军：《雷神3：诸神黄昏》以2.24亿票房位列第一。
• 市场动态：进口电影新协议虽延迟，但预计仍会推进，电影板块仍具投资机会。

3. 电视剧市场情况

• 网络播放量：《猎场》以16.45亿播放量居首，《急诊科医生》以16.01亿播放量居第二。
• 卫视收视率：《急诊科医生》在Csm52卫视收视排名中位列第一，而《猎场》位列第三。

4. 游戏市场情况

• IOS游戏：
  • 免费排名前三：《终结者2：审判日》、《王者荣耀》、《欢乐斗地主》。
  • 付费排名前三：《纪念碑谷2》、《龙门剑客》、《神与契约》。
  • 畅销排名前三：《王者荣耀》、《阴阳师》、《梦幻西游》。
• 安卓游戏：
  • 各平台下载量排名前列的游戏包括《英雄归来》、《火柴人联盟2》、《热血传奇》等。
  • 《王者荣耀》在多个平台排名靠前，显示其市场影响力。

关键信息

本周投资组合建议

• 配置比例：中国电影（25%）、万达电影（25%）、光线传媒（25%）、三七互娱（25%）。
• 重点推荐：
  • 光线传媒：强烈推荐，盈利预测与估值均显示增长潜力。
  • 中国电影、万达电影、三七互娱：均被推荐，具备良好的盈利预期与估值优势。

行业重点公司盈利预测与PE估值（单位：元、倍）

风险提示

• 商誉减值风险：部分公司存在商誉减值的可能性。
• 进口电影开放不及预期：进口电影协议延迟可能影响市场预期，需持续关注。

行业要闻摘要

1. 猫眼获腾讯10亿投资，估值超200亿，或筹备IPO。
2. 《雷神3》创IMAX票房佳绩，首日票房表现亮眼。
3. 雅居乐联手刘国梁打造体育小镇，投资500亿。
4. 迪斯尼拟收购福克斯电影电视业务，推动内容直销。
5. 派拉蒙终止与华桦传媒融资协议，因政策变化。
6. 四季教育登陆纽交所，华兴资本担任主承销商。
7. 今日头条收购Musical.ly，计划与抖音合并。
8. 高教司司长吴岩表示中国将在2019年实现高等教育普及化。

重点公司公告摘要

• 帝龙文化：完成部分限制性股票回购注销，解锁部分限制性股票。
• 长城动漫：控股股东增持股份，持股比例达21.06%。
• 鹿港文化：拟设立影视投资基金，收购两家公司股权。
• 掌阅科技：购买理财产品，金额达7.2亿元。
• 世纪华通：股东计划减持不超过0.97%的股份。
• 电广传媒：为子公司提供财务支持，金额为1.5亿元。
• 光线传媒：公开发行公司债券，实际发行规模为10亿元。
• 骅威文化：子公司完成增资，东阳曼茶罗与天猫技术签署电视剧销售合同。
• 昆仑万维：通过Qudian Inc. IPO超额配售获得收益。
• 东方明珠：多位高管及控股股东增持公司股份。
• 万达电影：10月票房7.5亿元，观影人次1996万人次。
• 盛讯达：股东计划减持公司股票不超过2.0%。

行业评级体系

• 公司评级：

  • 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15%以上。
  • 推荐：相对强于市场基准指数收益率5%~15%之间。
  • 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间。
  • 回避：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。

• 行业评级：

  • 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上。
  • 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间。
  • 看淡：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。

总结

本周传媒行业整体呈现小幅上涨趋势，但表现弱于大盘。电影板块虽周票房下滑，但《雷神3》表现突出，且进口电影协议延迟但不缺席，电影板块仍有投资机会。电视剧市场中，《猎场》与《急诊科医生》表现亮眼，网络播放量与卫视收视率均居前列。游戏市场方面，《王者荣耀》在多个平台占据前列，显示其市场竞争力。行业估值处于历史低位，建议配置细分行业龙头股与电影板块。